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(dt. (Kredit)-Konvertierungs-Faktor) ist jener Wert, mit dem off-balance (außerbilanzielle) Positionen gewichtet werden, zur Berechnung der benötigten Eigenmittelunterlegung.

Die Abkürzung GAAP steht für (US-) Generally Accepted Accounting Principles der USA (allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze).

Französische Bezeichnung für bearish.

Französische Bezeichnung für bullish.

(Disagio) Das Abgeld gibt den Unterschied zwischen dem Emissionskurs und dem höheren Nennwert bzw. Rückzahlungskurs einer Anleihe an (Emissionsdisagio). Eine Emission von Aktien mit Abgeld ist in Deutschland nicht zulässig, bei festverzinslichen Wertpapieren ist eine Emission dagegen üblich. Gegenteil: Aufgeld

Portfolio, das aus Gründen der Risikominimierung sowohl die Kaufoption auf eine Aktie wie auch die Verkaufsoption enthält.

Die Abkürzung ABS steht für Asset-backed Security.

Andere Bezeichnung für Abgeld.

Das Absicherungsverhältnis gibt an, wie viele Optionen relativ im Verhältnis zur Anzahl der Basiswerte benötigt werden, um sich gegen Preisveränderungen im Basiswert abzusichern.

Durchführung der geld- und stückemäßigen Erfüllung von Börsegeschäften.

Jener Preis, zu dem Börsegeschäfte tatsächlich erfüllt werden. Er wird bei Termingeschäften am letzten Handelstag festgelegt.

Berechnung des aktuellen Wertes eines zukünftigen Betrags, erfolgt in umgekehrter Richtung wie bei der Aufzinsung.

Die Abkürzung ACI steht für Association Cambiste Internationale.

(ACT/360) Zinsberechnungsmethode, bei der die Anzahl der Tage für die Zinsperiode als echte (kalendermäßige) Tage berechnet werden (ACT). Die Anzahl der Tage eines Jahres wird mit 360 angenommen. Diese Methode wird in der Regel im Geldmarkt und bei den Geldmarktoperationen des ESZB berücksichtigt. Auch Eurozinsmethode, französische Zinsmethode oder Geldmarktmethode genannt.

(ACT/365) Zinsberechnungsmethode, bei der die Anzahl der Tage für die Zinsperiode als echte (kalendermäßige) Tage berechnet werden (ACT). Die Anzahl der Tage eines Jahres wird mit 365 angenommen. Auch englische Zinsberechnungsmethode genannt.

(ACT/ACT) Zinsberechnungsmethode, bei der die Anzahl der Tage für die Zinsperiode als echte (kalendermäßige) Tage berechnet werden (ACT). Als Anzahl der Tage eines Jahres werden ebenfalls die kalendermäßigen Tage gerechnet (ACT). Dieses Verfahren wird üblicherweise im Rentenmarkt in der Euro-Zone und den USA verwendet. Auch amerikanische Zinsberechnungsmethode genannt.

Kursbeeinflussende Unternehmensmeldungen werden von Aktiengesellschaften im Rahmen von Ad-hoc Meldungen gemäß § 48d des Börsegesetzes (BörseG) iVm § 82 (7) und (8) BörseG publiziert. Die Emittenten von Finanzinstrumenten haben Insider-Informationen, die sie unmittelbar betreffen, unverzüglich der Öffentlichkeit bekannt zu geben. Ad-hoc Meldungen sollen eine gleichmäßige Informationsversorgung aller Marktteilnehmer gewährleisten.

(AVE) Englische Bezeichnung für betrieblicher Übergewinn.

Die Abkürzung ADR steht für American Depository Receipt

(AIRB) Englische Bezeichnung für fortgeschrittener IRB-Ansatz.

Englische Bezeichnung für ambitionierter Messansatz.

Die Abkürzung AF steht für Aktienforum.

Die Abkürzung AG steht für Aktiengesellschaft.

Die italienische Bezeichnung für Aufgeld. Im Gegensatz zu Disagio bzw. Abgeld. Bei Anleihen: der über 100 (bzw. dem Nominale) liegende Teil des Kurses.

Die Abkürzung AIBD steht für Association of International Bond Dealers, die heute unter dem Namen International Capital Markets Association auftritt.

Die Abkürzung AIRB steht für Advanced Internal Risk Based approach und entspricht dem fortgeschrittenen IRB-Ansatz.

Eine Aktie ist ein Wertpapier, das einen Anteil am Grundkapital einer Aktiengesellschaft verbrieft und dem Inhaber Vermögens- und Mitgliedschaftsrechte sichert (Beteiligunspapier). Der Kurs der Aktie ergibt sich aus Angebot und Nachfrage an der Börse und repräsentiert den Wert des Unternehmens.

Die umlaufenden Aktien eines Unternehmens werden eingezogen und durch eine höhere Anzahl neuer Aktien ersetzt. Das Umtauschverhältnis wird als Splitting-Verhältnis bezeichnet. Das Vermögen der Gesellschaft bleibt unverändert, es verteilt sich einfach auf mehr Aktien als vorher. Ein Aktien-Split dient vor allem der optischen Verbilligung und damit der besseren Handelbarkeit der jeweiligen Aktien.

Aktienanalyse ist ein Begriff, der sich auf die Bewertung eines bestimmten Handelsinstruments, eines Investmentsektors oder den Gesamtmarkt bezieht. Aktienanalysten versuchen, die künftige Verläufe eines Instruments, Sektors oder Marktes zu bestimmen. Es gibt zwei grundlegende Arten von Aktienanalyse: Fundamentalanalyse und technische Analyse. Die Fundamentalanalyse konzentriert sich auf Daten aus Quellen wie Finanzdaten, Wirtschaftsberichte, Gesellschaftsvermögen und Marktanteil. Technische Analyse konzentriert sich auf das Studium der historischen Marktbewegungen, um zukünftige Kursbewegungen vorherzusagen.

Investmentfonds, der das Fondsvermögen vollständig oder überwiegend in Aktienwerte investiert. Damit hat der Inhaber von Anteilscheinen eines solchen Fonds die Möglichkeit, indirekt an der Substanz und den Erträgen von Aktiengesellschaften beteiligt zu sein.

Das Aktienforum ist eine Plattform zur Förderung der Eigenkapitalfinanzierung in Österreich und Partner der Industriellenvereinigung. Durch den permanenten Dialog mit und zwischen allen Gruppen des Kapitalmarktes und aktive PR- und Informationsarbeit betreibt das Aktienforum die Weiterentwicklung der österreichischen Kapitalmärkte. www.aktienforum.org

(AG) Die Aktiengesellschaft ist ein Unternehmen, an welchem deren Teilhaber (= die Aktionäre) über den Kauf von Aktien am Grundkapital dieser Firma beteiligt sind. Die Gesellschafter haften lediglich bis zur Höhe ihrer Beteiligung, nicht aber mit dem übrigen Vermögen. Sinn und Ziel einer AG ist es, durch Aktien-Ausgabe größere Kapitalsummen für Investitionen etc. zu bekommen und das Unternehmerrisiko möglichst weit zu verteilen.

Statistische Kennzahl, mit der Veränderungen gegenüber einem früheren Zeitpunkt (Preis-, Kurs- und Konjunkturbewegungen) sichtbar gemacht werden können. Ein Aktienindex ist ein Preisindex oder ein Performance-Index, der die durchschnittliche Kursentwicklung des Aktiensektors insgesamt oder einzelner Branchen darstellt.

(Basket) Eine beliebige Zusammenstellung von Aktien, die z.B. auf Grundlage eines Aktienindex basiert.

Preis von an den Börsen gehandelten Aktien. Der Kurs ist als Marktpreis das Ergebnis des im Zeitpunkt der Kursbildung bestehenden Verhältnisses von Angebot und Nachfrage. Wichtige beeinflussende Faktoren sind dabei die wirtschaftlichen Erwartungen, die in ein börsenotiertes Unternehmen gesetzt werden, aber auch volkswirtschaftliche Rahmenbedingungen (v.a. Zinsen), politische Erwartungen, Spekulationen und Interessenskäufe.

Der gesamte den Handel mit Aktien betreffende Börsemarkt.

Eine Option, deren Basiswert eine Aktie ist.

Verfahren, in dessen Rahmen eine Publikumsgesellschaft ihre umlaufenden Aktien an der Börse zurückkauft, um das Unternehmen in vollständiges Eigentum und unter vollständige Kontrolle des Managements zurückzuführen. Die Aktien notieren nicht mehr an der Börse und können auf offenen Märkten nicht mehr erworben werden.

Inhaber von Aktien, dem Vermögens- und Mitspracherechte zustehen.

Mitteilung des Vorstandes einer Aktiengesellschaft, in der die Aktionäre im Laufe des Geschäftsjahres, meist halb- oder vierteljährlich, über den Geschäftsgang des Unternehmens informiert werden.

(APM) Die Abstimmung der Fristigkeiten und Cashflows der Aktiv- und Passivportfolios einer Organisation zum Zweck der Einnahmenmaximierung und der Steuerung des Risikos.

(Asset Liability Committee) Das Aktiv-Passiv-Komitee in Banken ist üblicherweise u.a. zuständig für die Zins- und Liquiditätsrisikosteuerung auf Gesamtbankebene. Folgende Abteilungen sollen im Aktiv-Passiv-Komitee vertreten sein: Controlling, Treasury, Marktverantwortliche und Geschäftsleitung. Das Aktiv-Passiv-Komitee entscheidet u.a. über die Zinsmeinung, Zinsbindungen, Limits für die Zinsrisikosteuerung der Bank und gibt Rahmenziele für die Marktverantwortlichen vor.

Aktiva umfassen alle Vermögenswerte eines Unternehmens und werden in der Bilanz den Verpflichtungen, den Passiva gegenüber gestellt. Ihre Zusammensetzung gibt Auskunft, in welche Werte d Unternehmens-kapital investiert worden ist. Ein Überschuss auf der Aktivseite der Bilanz entspricht dem Gewinn eines Unternehmens.

Ziel des Fondsmanagers durch Abweichungen von der festgelegten Benchmark ein über die Performance der Benchmark hinausgehendes Ergebnis zu erzielen.

Risikodifferenz zwischen dem Portfolio und der festgelegten Benchmark.

Aktivgeschäfte sind alle Kreditgeschäfte der Bank. Die Bank leiht dem Kunden Geld und erhält für diese Leistung vom Kunden Zinsen. Diese Geschäfte werden auf der Aktivseite der Bankbilanz verbucht.

In Prozent ausgedrücktes Verhältnis des Ertrags zum aktuellen Nennwert eines Wertpapiers.

Das Verhältnis des aktuellen Kurses dividiert durch den Ertrag je Anteil (EPA) der letzten zwei Quartale plus des geschätzten EPA der nächsten zwei Quartale.

Siehe Generally Accepted Accounting Principles

1.) Maß für die Überschussrendite (oder den Überschussverlust) einer Aktie gegenüber dem Markt. Ein positiver Alpha-Faktor für eine Aktie bedeutet, dass die Aktie unterbewertet, ein negativer Alpha-Faktor, dass sie überbewertet ist. Üblicherweise wird das Alpha als Performance eines ausgewählten Portfolios gegenüber einem Marktreferenzsatz berechnet. Für Fondsvergleiche muss die gleiche Benchmark herangezogen werden. Je höher dieser Wert, desto besser. 2.) Basel II: Ein festgelegter Prozentsatz mit dessen Hilfe die Kapitalunterlegungspflicht für operationelles Risiko im Basisindikatorenansatz berechnet wird. Siehe auch Basisindikatorenansatz und operationelles Risiko.

Bezeichnung für eine Auslandsanleihe, die von einem ausländischen Emittenten in der Schweiz in CHF begeben wird.

Dies sind jene Aktien, welche bei der Gründung der AG ausgegeben werden.

(ASA) Englische Bezeichnung für alternativer Standardansatz.

Ein Risikomanagementansatz der Kapitalmarkt-, Rückversicherungs- und Investment Banking Techniken kombiniert. Auf diese Weise ermöglicht er einer Institution, sich von Risiken zu befreien, die nur schwer mit einer traditionellen Versicherung transferierbar sind und solche Risiken auf nicht traditionelle Weise - bspw. über den Kapitalmarkt - abzudecken.

(Alternative Standardised Approach, ASA) Ansatz unter Basel II, der die doppelte Anrechnung von Risiken in Emerging Markets vermeiden soll. Beim alternativen Standardansatz entsprechen die Eigenkapitalanforderung für operationelle Risiken und die Methoden zu ihrer Berechnung - abgesehen von den beiden Geschäftsfeldern Privatkundengeschäft und Firmenkundengeschäft - den Vorgaben für den Standardansatz. Für diese beiden Geschäftsfelder wird der Bruttoertrag als Indikator durch Darlehen und Kredite ersetzt, der seinerseits mit dem festen Faktor m zu multiplizieren ist. Siehe auch Beta, operationelles Risiko, Standardansatz, und operationelles Risiko.

Die Gesamtheit aller Maßnahmen, um nach dem Ausscheiden aus dem Erwerbsleben von angespartem Vermögen oder erworbenen Anwartschaften den weiteren Lebensunterhalt ohne Einschränkungen des Lebensstandards bestreiten zu können. Das System der Alterssicherung besteht aus den drei Säulen: gesetzliche Rentenversicherung, betriebliche Altersvorsorge und private Altersvorsorge.

(at the money, ATM) Sowohl Calls als auch Puts liegen am Geld, wenn Ausübungspreis und Kurs des Basiswertes gleich sind.

(AMA, advanced measurement approach) Beim ambitionierten Messansatz unter Basel II entspricht die regulatorische Eigenkapitalanforderung der Risikomessung aus dem bankinternen Messsystem für operationelle Risiken. Finanzinstitutionen müssen unerwartete Verluste basierend auf einer Kombination aus internen und aussagekräftigen externen Verlustdaten, Szenarioanalysen, bankspezifischem Geschäftsfeld und internen Kontrollfaktoren schätzen. Firmen können ihre eigenen Risikomesssysteme verwenden, diese müssen jedoch von der Bankaufsicht genehmigt werden. Siehe auch operationelles Risiko.

(ADR) Von amerikanischen Banken ausgegebene Hinterlegungsscheine für ausländische Aktien. ADRs verbriefen das Eigentum von Aktien inklusive Rechte. Ein ADR kann sich auf eine oder mehrere Aktien bzw. auch nur auf einen Aktienbruchteil beziehen und werden an Börsen weltweit stellvertretend für die originale Aktie gehandelt.

Englische Bezeichnung für eine Option amerikanischen Stils

Andere Bezeichnung für eine Option amerikanischen Stils

Andere Bezeichnung für die Zinsmethode Actual/actual

Zuteilungsmethode bei Zinstendern, Dabei werden die akzeptierten Angebote zum jeweiligen individuellen Bietungssatz zugeteilt. Gegenteil: holländischer Tender.

Anleihe, die in Raten zurückgezahlt wird. Die Anleihe hat also eine amortisierende Nominalstruktur.

Abrechnungsbetrag, der bei Lieferung einer bestimmten Anleihe (i) am Liefertag zu bezahlen ist. Andienungspreis ist Exchange Delivery Settlement Price mal Konversionsfaktor von i plus Stückzinsen v i.

(External Credit Assessment Institution, ECAI) Um als anerkannte Ratingagentur gem. Basel II behandelt zu werden, muss eine Ratingagentur sechs Kriterien erfüllen: Objektivität, Unabhängigkeit, Internationaler Zugang/Transparenz, Veröffentlichung, Ressourcen, Glaubwürdigkeit.

Erster Kurs für ein Wertpapier am Beginn der Handelszeit (im Gegensatz zum Schlusskurs)

Prozentuelle Wertveränderung einer Investition in einem bestimmten Zeitraum.

Grundsatzhaltung zur Frage der Markteffizienz und damit des aktiven und passiven Managements.

Chronologische Reihenfolge des Investmentprozesses von der Zielfestlegung bis zur Performanceanalyse.

Anlagemethodik, mit deren Hilfe die Erreichung der Portfolioziele gewährleistet werden soll.

So wie jeder Privatanleger sein Anlageziel hat, verfolgt auch jeder Fondsmanager ein definiertes Anlageziel. Das könnte beispielsweise die Erzielung größtmöglicher laufender Erträge (maximales Einkommen) bei mehr oder minder hohem Risiko oder aber Wertzuwachs sein oder beides in ausgewogener Mischung.

(Bond, Obligation, Schuldverschreibung) Eine Anleihe ist ein Wertpapier, das der Kreditfinanzierung dient und Forderungsrechte verbrieft. Dadurch wird die Finanzierung handelbar gemacht. Typische Schuldner sind die öffentliche Hand (Bund, Länder, Gemeinden), Großunternehmen und Banken.

Die Bedingungen einer Anleihe, die im Anleiheprospekt abgedruckten wesentlichen Daten über die Anleihe.

Die Bewertung des Risikos von Verlust durch Ausfall des Anleihenemittenten, basierend sowohl auf einer Analyse der finanziellen Situation des Emittenten als auch der Struktur und den Konditionen der Anleihe selbst.

(APR) Englische Bezeichnung für den effektiven Jahreszinssatz.

(APY) Bezeichnet den Zinsertrag pro Jahr, den effektiven oder tatsächlichen Jahreszins. Die APY ist der um den Zinseszinseneffekt bereinigte jährlich erzielte oder bezahlte Zinssatz. Der APY wird vom periodischen Zinssatz gestaffelt auf das Gesamtjahr hochgerechnet.

Das BWG schreibt Kreditinstituten vor, mindestens 8% ihrer Bemessungsgrundlage (d.h. 0% des Volumens bei Krediten an Bund, Länder, Gemeinden, 20% bei Interbankausleihungen, 50% bei Wohnbaukrediten, 100% bei sonstigen Aktiva) mit Eigenmittel zu unterlegen. Zu den Eigenmitteln zählen insbesondere Grundkapital, offene Rücklagen, Haftrücklage, Bewertungsreserve sowie Gewinn nach Dividende und Steuern (Reingewinn). Sinn der Bestimmung ist es, ausreichend Risikokapital für Risken aus dem Kreditgeschäft aufzubauen, womit auch ein entsprechender Einleger- und Aktionärsschutz bewirkt werden soll.

Beteiligungspapier, Wertpapier, das in der Regel einen Anteil am Unternehmen verbrieft. Aktien sind Anteilspapiere. Bei Investmentfondsanteilen ist man nicht am Unternehmen selbst, sondern am Sondervermögen der Kapitalanlagegesellschaft beteiligt.

Wertpapier, in dem Mitgliedschaftsrechte an einer Gesellschaft oder Anteilsrechte an einer Vermögensmasse verbrieft sind. Bei Investmentfondsgesellschaften: Urkunde, die das Miteigentum am Fondvermögen verbrieft (Investmentzertifikat).

Recht der Aktionäre, in der Hauptversammlung Anträge zu stellen.

Die Abkürzung APM steht für Aktiv-Passiv Management.

Die Abkürzung APR steht für Annual Percentage Rate, analog zu effektiver Jahreszinssatz.

Die Abkürzung APY steht für Annual Percentage Yield.

Arbitrage bezeichnet das Erzielen eines weitgehend risikolosen Gewinns, durch das Ausnutzen von Preisdifferenzen von gleichen Instrumenten in verschiedenen Märkten bzw. von ähnlichen Instrumenten im gleichen Markt. Z.B. Unterschiede zwischen gleichwertigen Positionen am Kassamarkt und Terminmarkt oder auch Kursunterschiede einer Aktie an verschiedenen Börsen.

Die Abkürzung ARCH steht für Auto-Regressive Conditional Heteroskedasticity.

Organisationsform der Abwicklung an der Wiener Börse. Alle abgeschlossenen Geschäfte werden börsetäglich saldiert und abgerechnet und drei Banktage später (T + 3) erfüllt.

Die Abkürzung ASA steht für Alternative Standardised Approach.

Englische Bezeichnung für Briefkurs

Limit der Briefseite, des Briefkurses

Verteilung des Anlagevermögens auf unterschiedliche Anlageinstrumente und Märkte. Gemeint ist hier ein strategischer Prozeß, bei dem eine bewußte Streuung der Veranlagung in Aktien, Renten, Immobilien und Barreserve unter Berücksichtigung der Anlageziele und der erwarteten Entwicklung der Geld- und Kapitalmärkte vorgenommen wird.

Englische Bezeichnung für Korrelation der Aktiva.

Englische Bezeichnung für das Aktiv-Passiv-Komitee.

Englische Bezeichnung für das Aktiv-Passiv-Management

Zinsswap oder Währungsswap, der mit einem Asset im Zusammenhang steht. In der Regel wird damit die Art des Zinseinkommens aus dem Aktivum verändert, z.B. von fix auf variabel. Asset Swaps werden daher nur von Anlegern eingesetzt, während Liability Swaps von Emittenten verwendet werden.

Englische Bezeichnung für forderungsbesichertes Wertpapier, das das mit gebündelten Vermögenswerten wie Hypotheken, Immobilien, Kreditkartenzahlungen oder anderen Forderungen besichert ist.

Englische Bezeichnung für Fondsvolumen.

Englische Bezeichnung für Zuteilung. Schließen einer Position durch Übertragung an eine dritte Partei. Dadurch ist die dritte Partei bereit die Position zu übernehmen und es wird eine Ausgleichszahlung in Höhe des aktuellen Barwertes getätigt. Z.B. bei Optionen und Zinsswaps, siehe auch Reversal und Close Out.

(ACI) ACI-The Financial Markets Association war früher bekannt unter dem Namen .Association Cambiste Internationale. und wurde 1955 als die berufsständische Vereinigung der an den Weltfinanzmärkten tätigen Devisenhändler gegründet. Inzwischen gehören der ACI über 18.000 Mitglieder aus 81 Ländern an, von denen 66 Länder eigene nationale Vereinigungen gegründet haben, die dem Dachverband mit Sitz in Paris angeschlossen sind. The Financial Markets Association ist die weltweite Vereinigung von im Handel mit Finanzinstrumenten, insbesondere Devisen, Banknoten, Edelmetallen, Zinsinstrumenten und den dazugehörenden Derivaten, tätigen Personen. Es gibt eine Reihe von nationalen Organisationen. Siehe auch www-aciforex.com

(AIBD) Internationale Vereinigung von Emissionsbanken und Händlern, die im Anleihegeschäft tätig sind. Sie befasst sich in erster Linie mit Fragen, die Handels- und Emissionspraktiken an den Euromärkten betreffen. 2005 ist die AIBD in der International Capital Markets Association (ICMA) aufgegangen.

(ATM, am Geld) Eine Option ist at-the-money, wenn der Kassakurs des Basiswertes etwa dem Ausübungspreis entspricht.

Die Abkürzung ATM steht für at-the-money, am Geld.

Die Abkürzung ATX steht für Austrian Traded Index.

Hier können Banken gem. Basel II zur Bestimmung der Eigenkapitalunterlegung für ein Aktivum auf ihre eigenen internen Schätzungen von Risikokomponenten zurückgreifen. Diese Risikokomponenten beinhalten Maße für die Ausfallswahrscheinlichkeit (PD), die Verlustquote bei Ausfall (LDG), die ausstehenden Forderungen bei Ausfall (EAD) und die effektive Restlaufzeit (M). Um für den IRB-Ansatz zugelassen zu werden, müssen Banken bestimmte Mindestbedingungen und Offenlegungsanforderungen erfüllen.

(Agio) Das Aufgeld bei Wertpapieren bezeichnet die Differenz zwischen dem Nennwert eines Wertpapiers und dem tatsächlich zu zahlenden, höheren Börsenkurs, insbesondere einem höheren Ausgabekurs. Meist wird das Aufgeld in % ausgedrückt. Das Aufgeld, das beim Kauf der meisten Fonds zu zahlen ist, wird als Ausgabeaufschlag bezeichnet. Gegenteil: Abgeld.

Siehe Aufgeld

(Heimatlandaufsichtsbehörde) Die Aufsichtsbehörde für die gem. Basel II Zweigstellen oder Tochtergesellschaften eines Finanzunternehmens die außerhalb der Grenzen des Heimatlandes bzw. Ursprungslandes bestehen.

Gesellschaftsorgan der Aktiengesellschaft, das den Vorstand bestellt, abberuft und überwacht. Der Aufsichtsrat wird von der Hauptversammlung gewählt und vertritt die Interessen der Eigentümer (Aktionäre).

(Order) Willensbekundung eines Kunden, Wertpapiere zu kaufen bzw. zu verkaufen. Ein Auftrag kann nach bestimmten Kriterien spezifiziert werden: Zusammensetzung des Auftrages (einfach/kombiniert) und Behandlung im Auftragsbuch (Zeitraum der Gültigkeit von limitierten Aufträgen, Ausführungsbeschränkungen bei unlimitierten Aufträgen).

(Orderbuch)Im zentralen Auftragsbuch einer Börse werden mit Ausnahme von Bestensaufträgen alle Aufträge gespeichert und auf ihre Durchführbarkeit untersucht und schließlich durchgeführt. Im Auftragsbuch ist daher jederzeit die aktuelle Auftragslage ersichtlich.

Berechnung des Endwertes, der sich nach einer bestimmten Zeit, ausgehend von einem heutigen Kapitalbetrag durch Hinzurechnung der Zinsen und Zinseszinsen ergibt.

Eine Handelsform des Marktmodells einer Börse, wobei die Orders gesammelt werden und es zu einer Konzentration von Liquidität kommt. Die Preisermittlung erfolgt nach dem Meistausführungsprinzip.

Dies ist jener, in der Auktion ermittelte Preis, zu dem das höchste ausführbare Ordervolumen und der niedrigste Überhang im Orderbuch am Ende der Aufrufphase besteht.

(out of the money, OTM) Ein Call ist aus dem Geld, wenn der Kurs des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt. Ein Put ist aus dem Geld, wenn der Kurs des Basiswertes über dem Ausübungspreis liegt.

Die Ausfallskorrelation zeigt das Ausmaß an, in dem der Ausfall eines Kreditnehmers in Bezug zum Ausfall eines anderen Kreditnehmers steht.

(Propability of Default, PD) Die Ausfallwahrscheinlichkeit gibt die Wahrscheinlichkeit an, dass ein Kreditnehmer seine Forderung nicht zurückbezahlt. Sie beeinflusst die Höhe der Kreditzinsen, da damit der erwartete Verlust aus dem Geschäft abgedeckt werden soll.

Ausführungsbeschränkungen dienen der Spezifikation von Bestensaufträgen und sind entweder als Fill Or Kill oder als Immediate Or Cancel ausgestaltet.

Ist die unmittelbare Information des Handelsteilnehmers über eine Orderausführung unter Angabe der Zeit, des Preises und des ausgeführten Volumens.

Beim Kauf von Investmentanteilen wird i.d.R. ein Ausgabeaufschlag zur Deckung der Vertriebskosten erhoben. Dieser Ausgabeaufschlag wird in Prozent des Rücknahmepreises ausgedrückt. Der Rücknahmepreis erhöht um den Ausgabeaufschlag ergibt den Ausgabepreis. Art und Höhe des Ausgabeaufschlags müssen aus den Fondsbestimmungen einwandfrei hervorgehen. Der Ausgabeaufschlag kann bei einer besonders kurzen Veranlagungsdauer den Ertrag der Veranlagung spürbar mindern.

siehe Emissionspreis

(Exposure) der Betrag der im Fall des niederstmöglichen Verwertungserlöses bei Liquidation oder Konkurs des Kreditnehmers verloren geht. Siehe auch Ausfallswahrscheinlichkeit, Verlustquote bei Ausfall, Aushaftung bei Ausfall.

(Exposure-at-Default, EAD) Die erwartete Höhe der Forderungen für eine bestimmte Schuldverschreibung/Schuldtitel zum Zeitpunkt des Ausfalls.

Recht der Aktionäre, in der Hauptversammlung Fragen, die die Gesellschaft und das Geschäftsergebnis betreffen, an den Vorstand zu richten. In Ausnahmefällen darf der Vorstand die Auskunft verweigern.

Anleihe eines ausländischen Emittenten, die auf einem einzelnen nationalen Markt emittiert wird, Die Währung ist die Heimwährung des Landes, in dem die Anleihe emittiert wird. Gegenteil: Inlandsanleihe oder Euro-Anleihe.

Die Auszahlung von Dividenden, Bonifikationen, Liquidationserlösen, etc. an den Anteilseigner. Bei ausschüttenden Wertpapieren werden die Erträge bis zum Auszahlungstag angesammelt und danach (üblicherweise einmal pro Jahr) ausgeschüttet. Am Tag der Ausschüttung vermindert sich der Wert des zugrunde liegenden Wertpapiers um den Ausschüttungsbetrag.

Kapitalerträge (lang- und kurzfristiger Natur), Zinsen oder Dividenden, die an Anleihen- und Aktieninhaber ausbezahlt werden. Die Ausschüttung kann in bar (Bardividende) oder in Anteilen (Stockdividende) erfolgen.

(OTC-Markt, over-the-counter Market, Interbankenmarkt) Der Markt, an dem der Handel von Wertpapieren, Geld, Devisen o.a. außerhalb der Börse, zwischen den Handelsteilnehmern direkt, stattfindet. Typisch für OTC-Geschäfte ist, dass alle Kontraktspezifikationen (z.B. Laufzeit, Volumen usw.) von den beteiligten Parteien individuell festgelegt werden können. Gegenteil: börsegehandelte Kontrakte, bei denen die Kontraktspezifikationen von der Börse festgelegt werden.

Siehe schreiben

(ATX) Der ATX ist ein von der Wiener Börse entwickelter und real-time (Real-Time-Index) berechneter Preisindex, der das Blue-Chip-Segment des österreichischen Aktienmarktes abdeckt und die rund 20 liquidesten Aktien der Wiener Börse enthält. Die Aktien werden nach ihrer Marktkapitalisierung gewichtet, weshalb Werte mit einer hohen Kapitalisierung einen stärkeren Einfluss auf den ATX haben. Ausgangspunkt für die Berechnung des ATX ist der 2. Jänner 1991 mit 1.000 Punkten.

Erklärung eines Optionsinhabers, dass er den Basiswert gemäß den vereinbarten Bedingungen zu kaufen (bei Call) bzw. zu verkaufen (bei Put) wünscht.

(Basispreis, exercise price, strike price) Preis, zu dem der Basiswert bei Ausübung der Option gekauft bzw. verkauft werden kann.

Zeitraum, während dessen Ausübungen im Clearingsystem vorgenommen werden können.

(ARCH) Das von Robert F. Engle in den 80er Jahren entwickelte ARCH-Modell beschrieb ursprünglich die Entwicklung der Volatilität. Es geht von der Annahme aus, dass die Varianz der zufälligen Modellfehler abhängig ist vom realisierten Zufallsfehler der Vorperiode, so dass große und kleine Fehler dazu tendieren, in Gruppen aufzutreten. Die Ergebnisse finden häufig in der Risikomessung Anwendung. Für die Entwicklung von ARCH-Modellen wurde Robert F. Engle im Jahr 2003 der Nobelpreis für Wirtschaftswissenschaften verliehen.

Die Korrelation von beobachteten Werten einer Zeitreihe (z.B. Zinsen) mit beobachteten Werten derselben Zeitreihe zu früheren Zeitpunkten Eine Zeitreihe ist autokorreliert, wenn zukünftige Ergebnisse mit vergangenen Ergebnissen korrelieren.

Die Abkürzung AVE steht für Added Value on Equity.

Englische Bezeichnung für Durchnitts-Exposure, dem Kredit-Exposure aus Marktwert getriebenen Instrumenten. Aus den zukünftig möglichen Marktwerten wrd ein wahrscheinlichkeitsgewichtetes Durchschnittsexposure ermittelt.

Die Abkürzung b.a.w. steht für bis auf weiteres.

Die Abkürzung BA steht für Bankers Acceptance.

Back-Testing ist der nachträgliche Vergleich des berechneten Risikos mit der tatsächlich eingetretenen Wertänderung eines Portfolios. Back-Testing und Stress-Testing Verfahren sind notwendige Ergänzungen zu statistischen Methoden der Risikomessung wie Varianz/Kovarianz-Methode, historische Simulation und Monte Carlo-Simulation.

Backwardation bezeichnet die Marktsituation in der die Terminpreise niedriger als die Kassapreise sind. Der Ausdruck Backwardation wird hauptsächlich in Warenmärkten verwendet und entspricht dem Ausdruck Abschlag (bzw. Diskont od Deport). Das Gegenteil wird Contango genannt.

Bezeichnung für eine länger andauernde Börsenphase, die gekennzeichnet ist durch regelmäßige Kursverluste. Leitet sich vom französischen baisser = sinken, fallen ab. Gegenteil: Hausse.

englische Bezeichnung für Bank für Internationalen Zahlungsausgeleich

(engl. Bank for International Settlement - BIS) ist eine internationale Organisation im Finanzwesen mit Sitz in Basel (CH). Die Hauptaufagben umfassen eine Treuhänderfunktion im internationalen Zahlungsverkehr, die Koordinierung von Problemen der Geld- und Währungspolitik sowie eine Bankenaufsicht und der Erlass von Standards.

Eine von Kreditinstituten emittierte mittel- oder langfristige Anleihe.

Das Bankbuch umfasst alle Geschäfte der Bank, die nicht Handelsgeschäfte sind und dient der Gesamtbanksteuerung.

Gem. Basel II ein vorwiegend im Bankgeschäft tätiger Konzern.

(BA) Ein USD Akzeptkredit einer US-Bank zur kurzfristigen Finanzierung. Die Bank akzeptiert dabei von erstklassigen Kunden ausgestellte Wechsel. Dadurch erhält die BA die Bonität der Bank. Ein BA ist ein Diskontinstrument und wird mit einem Abschlag gehandelt. Gegenstück im UK Markt: Eligible Bill.

Englische Bezeichnung für Bankbuch

(BWG) Mit 1. Jänner 1994 in Kraft getretene Neufassung des Kreditwesengesetzes. Das BWG ist die zentrale Gesetzesnorm über das Bankwesen in Österreich.

Anleger mit pessimistischer Markterwartung, Gegensatz zu Bulle.

Erfüllungsmechanismus, der die physische Lieferung und Zahlung des Basiswertes ersetzt. Differenzgewinne bzw. -verluste aus Futures- und Optionspositionen werden beim Barausgleich direkt ausbezahlt bzw. eingefordert.

Kurzform für Basel Committee on Banking Supervision, der englischen Bezeichnung für den Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht.

englische Bezeichnung für Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht

Basel II bezeichnet die Gesamtheit der Eigenkapitalvorschriften, die vom Basler Ausschuss für Bankenaufsicht in den letzten Jahren vorgeschlagen wurden. Die Regeln müssen seit dem 1. Januar 2007 in den Mitgliedsstaaten der Europäischen Union für alle Kredit- und Finanzdienstleistungsinstitute angewendet werden. Obwohl ursprünglich von den USA angeregt und initiiert, wurde Basel II in den Vereinigten Staaten nicht mit dem gleichen Nachdruck wie in Europa umgesetzt. Der Anwendungsbereich von Basel II bezieht sich auf drei Bereiche: Mindestkapitalanforderungen (1. Säule), bankaufsichtlicher Überwachungsprozess (2. Säule) und erweiterte Offenlegung (3. Säule).

Differenz zwischen Kassapreis eines Basiswertes und dem Preis des korrespondierenden Futures. Man spricht von einer positiven Basis, wenn der Terminpreis höher als der Kassapreis ist, von einer negativen, wenn der Terminpreis niedriger als der Kassapreis ist.

Englische Bezeichnung für Basisindikatorenansatz.

(BPV) Kennzahl, die die Marktwertänderungen eines festverzinslichen Wertpapiers bei einer Veränderung des Marktzinssatzes um einen Basispunkt (0,01%) anzeigt.

(Index Swap) Zinsswap, bei dem zwei variable Zinssätze getauscht werden z.B. 3-monats USD LIBOR gegen US-CP Composite Rate. Gegensatz: Kupon Swap.

Andere Bezeichnung für Basiswert.

Siehe Ausübungspreis

Ein Hundertstel Prozentpunkt (= 0,01 %). Renditeunterschiede zwischen verschiedenen Anleihen werden häufig in Basispunkten angegeben. Der Begriff Basispunkt bezieht sich immer auf Zinsen während sich Pips auf Kurse beziehen. Beispiel: 0,50 Prozentpunkte entsprechen 50 BP.

Risiko, dass sich die Preise von ähnlichen aber nicht identischen Finanzinstrumenten unterschiedlich entwickeln können. Das Basisrisiko tritt insbesondere als Restrisiko beim Hedging und der Arbitrage auf. In beiden Fällen werden Positionen mit ähnlichen Instrumenten geschlossen, z.B. eine Anleiheposition durch einen Future. Entsteht nun eine unerwartete Abweichung in der Kursentwicklung der beiden Instrumente können Verluste entstehen.

In einem internationalen Portfolio, die Währung, in der Gewinne und Verluste errechnet werden.

Englische Bezeichnung für Aktienkorb.

Die Abkürzung BBA steht für British Bankers Association.

Kombinierte Optionsstrategie, die in Erwartung eines Preisrückgangs realisiert wird. Sie kann sowohl auf dem gleichzeitigen Kauf und Verkauf von Kaufoptionen als auch von Verkaufsoptionen basieren, Dementsprechend wird unterschieden zwischen Bear Call Spread und Bear Put Spread.

Börsejargon für die Erwartung fallender Kurse. Der Bär ist jenes Börsetier, das die Kurse mit seinen Tatzen nach unten schlägt. Gegensatz: bullish.

Andere Bezeichnung für Optionen.

Zeitraum in dem eine Aktie in Händen des gleichen Eigentümers bleibt.

An Mitarbeiter eines Unternehmens, oft zu einem Vorzugspreis, ausgegebene Aktie. Der Mitarbeiter muss für den Weiterverkauf meist eine Sperrfrist beachten.

Kaufpreis einschließlich Provisionen und sonstiger Kosten verwendet zur Berechnung der Kapitalgewinne und -verluste für Steuerzwecke.

Vergleichsmaß zur Beurteilung des Erfolges bzw. zur Ausrichtung eines Instrumentes oder eines ganzen Portfolios. Bei Fonds: Die Entwicklung eines bestimmten Index, der einem Fonds als Vergleichsbasis für die Wertentwicklung dient. Ziel eines aktiv gemanagten Fonds ist es, den Vergleichsindex zu schlagen. Passiv gemanagte (Index)-Fonds sollten sich in etwa wie ihr Vergleichsmaßstab entwickeln.

(Gratisaktien) Bezeichnung für Aktien, die im Rahmen von Kapitalerhöhungen aus Gesellschaftsmitteln ausgegeben werden.

(Market Order) Auftrag ohne Angabe eines Preislimits. Der gesamte Auftrag so schnell wie möglich zum besten Preis ausgeführt. Der Bestensauftrag kann auch mit den Ausführungsbeschränkungen Fill-or-Kill oder Immediate-or-Cancel versehen werden.

Andere Bezeichnung für Bestensauftrag.

Maßstab zur Risikobewertung. (1) Wird allgemein verwendet, um die Volatilität von offenen Investmentfonds und Aktien mit der des Marktes insgesamt zu vergleichen. Unter Beta versteht man die Sensitivität mit der z.B. ein Fonds auf Wertveränderung des Referenzindex reagiert. Das Beta des Reverenzindex hat immer den Wert 1. Das heißt, ein Beta des Fonds von z.B. 0.5 bedeutet, dass die Veränderung des Referenzindex um 1 eine Veränderung des Fonds um 0.5 bewirkt. Hat ein Fonds ein Beta größer als 1, so bewirkt eine Veränderung des Referenzindex eine stärkere Veränderung des Fonds. Diese Veränderung wird sowohl bei Kursanstiegen als auch bei Kursrückgängen wirksam, d.h. höhere Ertragschancen, aber auch höheres Risiko. Umgekehrt bedeutet ein Beta kleiner als 1, dass die Veränderung des Referenzindex auf den Fonds weniger stark wirksam ist. Dadurch ergeben sich niedrigere Ertragschancen, aber auch niedrigeres Risiko. (2) Basel II (operationelles Risiko): Ein fixierter Prozentsatz für die Berechnung der Kapitalanforderung für operationelles Risiko beim Standardansatz. Das Beta setzt die Kapitalanforderung ins Verhältnis zum Bruttoeinkommen für jedes der acht Geschäftsfelder.

Ein Wertpapier, das in der Regel einen Anteil am Unternehmen selbst verbrieft, wie z.B. bei Aktien. Bei Fonds ist man nicht am Unternehmen selbst, sondern am Sondervermögen der Kapitalanlagegesellschaft beteiligt.

(Added Value on Equity, AVE) Er umfasst den absoluten Ergebnisbeitrag der Gesamtbank, der Geschäftsfelder oder untergeordneter Ebenen, um den die Kapitalkosten (Kosten des eingesetzten Kapitals) über- bzw. unterschritten werden.Der betriebliche Übergewinn ist die zentrale wertorientierte Steuerungsgröße einer Bank.

(EBIT) Ergebnis vor Zinsen und Steuern (EBIT = earnings before interest and taxes). Bankergebnis vor Bewertung des Risikogeschäftes im Wertpapierbereich und in den Ausleihungen (= vor Einzelwertberichtigungen).

Einen besonderen Stellenwert im Fondsgeschäft hat die Bewertung des Fondsvermögens, ist sie doch die Basis für die Ermittlung des errechneten Wertes jedes Anteiles. In jedem Prospekt werden daher auch die Bewertungsgrundsätze angeführt, nach denen der Wert des einzelnen Anteiles sowie einzelner Teile des Fondsvermögens zu ermitteln sind. Grundsätzlich darf ein inländischer Kapitalanlagefonds nur Werte erwerben, für die es regelmäßig und objektiv messbare Werte (Kurse) gibt und die an bestimmten Börsen oder organisierten Märkten (laut Fondsbestimmungen) gehandelt werden. Der Erwerb nicht notierter Wertpapiere ist nur zulässig, wenn dies die Fondsbestimmungen vorsehen und nur in dem dort angeführten Ausmaß.

Zeitspanne für die Ausübung des Bezugsrechtes, in der der Aktionär zu entscheiden hat, ob er sich an einer Kapitalerhöhung beteiligt oder nicht.

Stellen ein Kaufrecht auf Aktien dar. Sie werden den Aktionären angeboten, wenn die Aktiengesellschaft ihr Grundkapital erhöhen und zu diesem Zweck so genannte junge Aktien an der Börse platzieren will.

Englische Bezeichnung für Geldkurs

Ist die Differenz zwischen einem Geld- und Briefkurs für ein Finanzinstrument.

Devisenkurse werden üblicherweise auf 5 Stellen quotiert (z.B. EUR/USD 1,0225 oder USD/JPY 119,50). Die ersten 3 Stellen werden als Big figure bezeichnet, die letzten beiden Pips. Im professionellen Devisenhandel werden bei Quotierungen zwischen den Banken meist nur die Pips genannt, wohingegen die Big figure als bekannt vorausgesetzt wird.

Gegenüberstellung aller Vermögenswerte und Schuldenteile eines Unternehmens zu einem Bilanzstichtag. Dient dem Zweck der Erfolgsermittlung und als Vermögensübersicht.

Optimierende Abstimmung der Aktiva, Passiva und Außerbilanzgeschäfte unter den Zielen der Rentabilität, Liquidität und Sicherheit im Rahmen der gesetzlichen Möglichkeiten

Zeitraum, für den ein Unternehmen oder eine Person fest an vorher festgelegte Leistungen, wie z.B. Aus- oder Einzahlungen gebunden ist.

Die Abkürzung BIP steht für Bruttoinlandsprodukt.

(b.a.w.) Häufig verwendete Vereinbarung von Konditionen im Einlagen- und Kreditgeschäft. Mit dem Kunden wird eine Kondition vereinbart, die Zinsanpassung (Zeitpunkt, Ausmaß, Indikator) bleibt jedoch offen.

Mathematisches Modell für die Berechnung von Optionspreisen, benannt nach den Amerikanern Fischer Black und Myron Scholes. Es ist das international übliche und am weitesten verbreitete Modell, das einen fairen Optionspreis errechnet.

Eine etwa zweiwöchige Frist vor Veröffentlichung des Emissionsprospektes. Während dieser Periode werden keine Research-Daten vom Emittenten oder der Emissionsbank veröffentlicht.

Andere Bezeichnung für Blankovolumen.

(Blankoexposure) Der nicht besicherte Teil des Kreditvolumens.

Englische Bezeichnung für Blockauftrag

Limitierte Order, die nur zu bestimmten Minimalgrößen (Blocks) zur Ausführung gelangen kann.

Englische Bezeichnung für Aktien der größten, international bekannten Unternehmen, die einen wesentlichen Anteil am gesamten Börsenumsatz haben und deren Kurse auch in die Berechnung der gebräuchlichen Indizes eingehen.

Blütenweißer Fonds (sog. .Meldefonds.) wird steuerlich wie ein Inlandsfonds behandelt. Ausschüttungsgleiche Erträge werden durch steuerlichen Vertreter im Inland (Bank oder Wirtschaftstreuhänder) einmal jährlich nachgewiesen und die Ausschüttung bzw. ausschüttungsgleichen Erträge einmal jährlich sowie zusätzlich die anteiligen Zinserträge täglich gemeldet.

Die Abkürzung BNP steht für Bruttonationalprodukt.

Englische Bezeichnung für Anleihe.

Jene unbedingten Termingeschäfte, deren Basiswert eine Anleihe (englische Bezeichnung: Bond) ist.

Die Zahlungsfähigkeit und Kreditwürdigkeit eines Schuldners (Emittenten) entscheidet, wie sicher eine Anleihe ist. Die Schuldnerbonität ist deshalb ein sehr wichtiges Kriterium für die Anlageentscheidung. Internationale Ratingagenturen wie Moodys Investors Service Inc (Moody's) oder Standard & Poors Inc (S&P) überprüfen in regelmäßigen Abständen die Bonität von Schuldnern, die sich aufgrund von Entwicklungen im gesamtwirtschaftlichen oder unternehmensspezifischen Umfeld ändern kann.

Die Kontrahenten (Kreditnehmer) werden nach ihrer Ausfallswahrscheinlichkeit in homogene Kundengruppen (= mit ähnlichen Schadensverläufen) eingeteilt.

Siehe Kapitalberichtigung

Markt, auf dem für Waren wie Rohstoffe, Devisen oder Wertpapiere nach Angebot und Nachfrage unter geregelten Voraussetzungen und zu definierten Zeiten Preise gebildet werden. Diese Güter sind physisch nicht anwesend, der Handel damit wird von dazu berechtigten Personen betrieben.

Die für die Durchführung von Börsegeschäften bestehenden Handelsbräuche, die meist gewohnheitsmäßig entstanden sind und sich schließlich zu Geschäftsbedingung in den Wertpapiermärkten herausgebildet haben.

Die Abkürzung BörseG steht für Börsegesetz.

Einführung eines Unternehmens an einem von einem Börseunternehmen betriebenen Markt durch öffentlichen Verkauf von Unternehmensanteilen (Aktien).

(BörseG) Das BörseG regelt das Verhältnis zwischen Börsemitgliedern/-händlern/-kunden einerseits und dem Börseunternehmen andererseits. Das BörseG enthält weiters Bestimmungen, die die Zulassung von Verkehrsgegenständen zu geregelten Märkten, die Pflichten von Emittenten und teilweise die Finanzmarktaufsicht betreffen.

Auch Marktkapitalisierung. Drückt den Wert aller an einem von einem Börseunternehmen betriebenen Markt gehandelten Wertpapiere, also den Wert des Gesamtmarktes aus. Dabei werden die Marktkapitalisierungen der einzelnen Unternehmen addiert.

Als Börsencrash bezeichnet man einen besonders starken Kursrückgang einer ganzen Gruppe von Wertpapieren (nicht nur einer einzelnen Aktie) an nur einem Handelstag.

(Kurs) Der an dem von einem Börseunternehmen betriebene, durch Angebot und Nachfrage ermittelte Preis für die gehandelten Werte (z.B. Wertpapiere, Devisen etc.).

Die Börsezeit ist jener Zeitraum, in dem für die Handelsteilnehmer Zugriff auf das Handelssystem besteht. Die Börsezeit umfasst die Handelszeit und den sog. Vor- und Nachhandel (zur Eingabe, Änderung bzw. Löschung von Aufträgen).

Beim Bottom-Up-Ansatz selektiert das Fondsmanagement gezielt einzelne Wertpapiere, ohne eine aus der Analyse volkswirtschaftlicher Daten resultierende Länderquote zu berücksichtigen. Gegenteil: Top-Down-Ansatz.

Die Abkürzung BPV steht für Basis Point Value.

Statistische Messzahl (Index), mit der die Performance von bestimmten Wirtschaftszweigen (z.B. Maschinenbau, Pharma etc.) dargestellt wird.

Ein Investmentfonds, der sich auf Anlagen in ausgesuchte Industrie- oder Wirtschaftszweige spezialisiert hat, wodurch besonders von Wachstumswerten profitiert werden kann. Beispiele sind Technologie, Software, Pharma, Energie.

Englische Bezeichnung für Gewinnschwelle. der Punkt, an dem Erlös und Kosten eines Produktes gleich hoch sind und somit weder Verlust noch Gewinn erwirtschaftet wird. Vereinfachend kann man sagen, dass an der Gewinnschwelle der Deckungsbeitrag aller abgesetzten Produkte identisch mit den Fixkosten ist. Wird die Gewinnschwelle überschritten, macht man Gewinne, wird sie unterschritten, macht man Verluste.

In diesem Markt können Kauf- oder Verkaufsorders keinen Kursausschlag in eine der beiden Richtungen bewirken, da jeden Tag genügend Aktien des betreffenden Unternehmens gehandelt werden.

Ein Informationsdienstleistungsunternehmen, Bridge wurde mit der Durchführung des EURIBOR-Fixings beauftragt, Im September 2001 wurde Bridge von Reuters übernommen.

Siehe Briefkurs

(Ask, Brief) Kurs, zu dem Währungen, Wertpapiere und sonstige handelbare Güter zum Verkauf angeboten werden. Die Quotierung erfolgt gemeinsam mit einem niedrigeren Geldkurs (= Ankaufskurs), wobei die Differenz die Spanne (spread) zwischen Kaufpreis (=Geldkurs) und Verkaufspreis (=Briefkurs) darstellt. Preis, zu dem ein Verkäufer bereit ist, ein Finanzinstrument zu verkaufen. Gegenteil von Geldkurs.

(BBA) Die British Bankers Association ist die Interessenvertretung der Banken in Großbritannien. Der Verband vertritt über 200 Kreditinstitute. Unter anderem ermitteln die zur BBA gehörenden Banken die London Interbank Offered Rate (LIBOR).

Englische Bezeichnung für berufsmäßige Wertpapierhändler und -berater. Broker sind allein berechtigt, Börsenaufträge von Banken und vom Publikum anzunehmen und auszuführen. Sie sind in England die Verbindungsstelle zu den Jobbern oder Dealern.

Umsatz abzüglich Herstellungskosten

Bruttoertrag ist gem. Basel II definiert als Zinsergebnis zuzüglich zinsunabhängiger Ertrag (wie definiert durch nationale Bankenaufsicht und/oder die nationalen Rechnungslegungsstandards).

(BIP) Maßgröße für die während eines Zeitraumes erbrachte Leistung einer Volkswirtschaft.

(BNP) Maßgröße für die während eines Zeitraumes erbrachte Leistung von inländischen Wirtschaftseinheiten.

Die Abkürzung BTP steht für Buoni del Tesoro Poliennali.

Geld, das im bargeldlosen Zahlungsverkehr verwendet wird, z.B. bei Überweisungen von einem Konto auf ein anderes.

Rechnerischer Gewinn, der bereits erzielt, jedoch noch nicht durch eine Transaktion realisiert wurde, wie z.B. im Zusammenhang mit einer Aktie, deren Kurs gestiegen ist, aber noch gehalten wird.

Der Buchwert entspricht dem Eigenkapital dividiert durch die Anzahl der Aktien. Liegt der Buchwert erheblich über dem Preis einer Aktie, so ist dies als ein mögliches Kaufsignal anzusehen. Auch: Wert, zu dem ein Aktivposten in der Bilanz ausgewiesen ist.

Kombinierte Optionsstrategie, die durch Kauf eines Call mit einem niedrigeren und Verkauf eines Call mit einem höheren Ausübungspreises gebildet wird. Beide Optionen haben die gleiche Laufzeit.

Bezeichnung für eine Anleihe, die von einem ausländischen Emittenten in UK in GBP begeben wird, eine spezielle Form einer Auslandsanleihe.

Anleger mit bullisher, d.h. optimistischer Markterwartung, Gegensatz zu Bär.

Eine Anleihe, die zur Gänze am Ende der Laufzeit getilgt wird.

Markthaltung, bei der ein Steigen der Kurse erwartet wird.

(BWA) Aufgrund des Wertpapieraufsichtsgesetzes 1996 errichtete öffentlich-rechtliche Anstalt zur Beaufsichtigung des Wertpapiermarkts (Börse) und des Finanzdienstleistungsgeschäfts, tätig seit 1998. Zu den Aufgaben der BWA gehören unter anderem die Unterbindung illegaler Geschäftspraktiken, die Überwachung der Publizitätspflichten, die Konzessionierung der Wertpapierdienstleistungsunternehmen und der internationale Informations- und Erfahrungsaustausch.

Bundesanleihen werden vom Staat (Bund) emittiert. Sie dienen dem Staat, langfristig Kapital zu borgen.

Ein Forderungspapier, das vom Bund zur Deckung des kurz- bis mittelfristigen Kapitalbedarfes (bis 5 Jahre Laufzeit) emittiert wird. Bundesschatzscheine werden meistens von institutionellen Anlegern gekauft.

(BTP) Italienische Bezeichnung für eine italienische Staatsanleihe.

Analytische Einstufung eines Finanztitels als kaufenswert.

Passive Anlagestrategie, die nach der Zusammenstellung des Portfolios bis zum Ende des Veranlagungshorizonts keine aktive Kaufs- und Verkaufstätigkeit vorsieht.

Die Abkürzung BWA steht für Bundes-Wertpapieraufsichtsbehörde.

Die Abkürzung BWGsteht für Bankwesengesetz.

Die Abkürzung C.I.R.A. steht für Cercle Investor Relations Austria.

Cable bezeichnet in der Handelsterminologie den Wechselkurs zwischen Pfund Sterling und USD (GBP/USD).

(Call Option, Kaufoption) Der Inhaber eines Call erwirbt das Recht, aber nicht die Verpflichtung, einen bestimmten Basiswert (z. B. eine Aktie, eine Unze Feingold o. ä.) innerhalb eines festgelegten Zeitraums zum vereinbarten Preis (Ausübungspreis) zu erwerben. Der Stillhalter eines Call verpflichtet sich den Basiswert innerhalb eines festgelegten Zeitraumes zum vereinbarten Preis zu verkaufen bzw. zu liefern.

Andere Bezeichnung für Call.

Siehe Payer Swaption

Ein Cap ist eine vertragliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien über eine fixierte Zinsobergrenze, bezogen auf einen zugrunde liegenden nominellen Betrag. Übersteigt der festgelegte Referenzsatz (i. d. R. LIBOR) zu vorher definierten Zeitpunkten die vertraglich fixierte Zinsobergrenze (Strike-Preis), so zahlt der Verkäufer der Option dem Optionskäufer die Differenz zwischen Zinsobergrenze und Referenz-satz aus. Fällt zu einem der definierten Zeitpunkte der Referenzsatz unter den Strike-Preis, so findet keine Zahlung zu diesem Termin statt. Der Verkäufer des Cap erhält dafür eine Prämie.

(CAPM) Modell der Kapitalmarkttheorie, das einen linearen Zusammenhang zwischen der erwarteten Rendite und dem systematischen Risiko von Aktien postuliert.

EU-Richtlinen zur Umsetzung von Basel II und III, welche die Eigenmittelunterlegung für Kreditinstitute festlegen. Zur Berechnung kann der Standardansatz oder der IRB-Ansatz verwendet werden. EU-Umsetzungrichtline von Basel III stellt die CRD IV dar.

Bezeichnung für eine einzelne Option aus einem Cap.

Die Abkürzung CAPM steht für Capital Asset Pricing Model.

Eine vor allem in den angelsächsischen Ländern gebräuchliche Kennzahl zur Aktien- bzw. Unternehmensanalyse. Er bedeutet den Zugang an flüssigen Mitteln innerhalb einer bestimmten Abrechnungsperiode Bezogen auf eine Aktie (cash flow / Anzahl der Aktien) oder auf den Aktienkurs (Aktienkurs / cash flow pro Aktie) erhält man wichtige Kenngrößen, die im Rahmen der Aktienanalyse den Vergleich eines Unternehmens derselben Branche auf nationaler wie internationaler Ebene ermöglichen.

Englische Bezeichnung für Barausgleich.

Die Abkürzung CBO steht für Collateralised Bond Obligation.

Die Abkürzung CC steht für Credit Card oder Cost Center.

Die Abkürzung CCS steht für Cross Currency Swap.

Ein Clearing Haus agiert als Central Clearing Counterparty wenn es die Rolle des Partners bei einem Geschäft für beide Seiten übernimmt. Damit übernimmt das Clearing Haus das Kreditrisiko beider Partner.

(CMO) Eine bei der Bank of England eingerichtete internationale Clearingstelle.

(CSD) Englische Bezeichnung für Wertpapiersammelbank. Diese Funktion wird in Österreich seit 1965 unabhängig und zentral von der Oesterreichischen Kontrollbank (OeKB) übernommen.

(C.I.R.A.) Der Cercle Investor Relations Austria wurde 1991 ins Leben gerufen als eine freiwillige Interessensgemeinschaft und Interessensvertretung von börsenotierten Unternehmen. Die Mitglieder setzen sich primär aus den Investor Relations Verantwortlichen der Unternehmen aber auch aus Finanzvorständen und Vorstandsvorsitzenden zusammen. Die Mitgliedsunternehmen sind für ca. 85 % der gesamten Kapitalisierung und rund 90 % des gesamten Umsatzes der Wiener Börse verantwortlich.

(CD) Von Banken emittierte Inhaberschuldscheine. Die Laufzeiten betragen in der Regel bis zu einem Jahr, CD sind am Sekundärmarkt handelbar.

Abkürzung für Common Equity Tier 1 (siehe Hartes Eigenkapital)

Die Abkürzung CFD steht für Contract for Difference.

Graphische Darstellung einer Preisentwicklung.

Andere Bezeichnung für Technische Analyse.

In einem Terminkontrakt, das billigste Wertpapier, das für die Long-Position geliefert werden kann, um die Kontraktspezifikationen zu erfüllen. Das günstigste Wertpapier zu liefern ist nur für Verträge relevant, die vorsehen, dass verschiedene ähnliche Wertpapiere geliefert werden können. Dies ist bei Treasury-Bond-Futures Kontrakte häufig der Fall, welche in der Regel festlegen, dass jede Staatsanleihe geliefert werden kann, sofern sie innerhalb eines bestimmten Laufzeitbereiches liegt und einen gewissen Kupon besitzt.

Die Abkürzung CHF steht als ISO-Währungscode für Schweizer Franken.

(CBOT) Die Chicago Board of Trade wurde 1848 gegründet und ist die älteste Terminbörse der Welt. Mehr als fünfzig verschiedene Termingeschäfte werden durch über 3.600 CBOT-Mitglieder sowohl durch Parketthandel als auch elektronisch abgewickelt. 2007 wurde der Zusammenschluss der CBOT mit der Chicago Mercantile Exchange wirksam. www.cbot.com

(CBOE) Die erste Optionenbörse in den USA wurde 1973 gegründet. Heute besonders stark in Indexprodukten. www.cboe.com

(CME) Die CME wurde 1898 als Chicago Butter and Egg Board gegründet, wo lediglich Kontrakte auf Eier und Butter gehandelt wurden. Sie stellte einen Ableger des Chicago Board of Trade dar. Heute gehört die CME zu den größten Börsen der Welt und konzentriert sich vor allem auf Rohstoffe. www.cme.com

Die Abkürzung CIR steht für Cost-Income-Ratio.

Siehe Interbank-Depot

Kurs einer Anleihe ohne Stückzinsen. Die Quotierung von Anleihekursen erfolgt als Clean Price. Beim Kauf einer Anleihe fallen jedoch noch zusätzlich Stückzinsen an. Der Clean Price plus Stückzinsen ergibt den Dirty Price, das ist jener Preis, der beim Kauf einer Anleihe zu bezahlen ist.

Englische Bezeichnung für Rückkaufoption.

Zentrale Abrechnung von Forderungen und Verbindlichkeiten mit dem Ziel, die Geldflüsse durch gegenseitige Aufrechnungen möglichst gering zu halten zum Clearing werden auch alle Aktivitäten der Bonitätssicherung gezählt.

Siehe Clearing House

Die Abkürzung CLO steht für Collateralised Loan Obligation.

Close ist am Kassamarkt ein anderes Wort für Schlusspreis, dem letzten Preisvorfall eines Handelstages für ein Wertpapier. Am Terminmarkt entspricht das Closing einer Glattstellung. Gegenteil: Eröffnung.

Schließen einer Position durch Auflösen des ursprünglichen Geschäfts, Damit der ursprüngliche Geschäftspartner bereit ist, das Geschäft aufzulösen wird eine Ausgleichszahlung in Höhe des aktuellen Barwertes getätigt. z.B. bei Zinsswaps, siehe auch Assignment.

Die vorzeitige Beendigung eines Geschäftes unter Ausgleichszahlung des Marktwertes und gleichzeitigem Abschluss eines Geschäftes auf die Dauer der verbleibenden Laufzeit des ursprünglichen Geschäftes zu aktuellen Markdaten. Close and Reprice erfüllt den gleichen Zweck wie die Variation Margin, nämlich die Anpassung der Sicherheitsleistung um angelaufene Gewinne oder Verluste, und wird dort eingesetzt, wo Margin Calls rechtlich nicht möglich sind z.B. bei Sell and Buy Backs.

Die Abkürzung CMO steht für Central Money Markets Office.

Die Abkürzung CMS steht für Constant Maturity Swap.

Die Abkürzung COC steht für Cost of Carry, die englische Bezeichnung für Haltekosten.

Contingent Convertible; Zwangswandelanleihen

Kombination aus einem Cap und einem Floor, wobei jeweils eines der beiden Instrumente gekauft wird und das andere zur Reduktion des Prämienaufwandes verkauft wird. Wenn die Prämien der beiden Optionen gleich hoch sind spricht man von einem Zero Cost Collar.

(CLO) Eine Emission, die mit einem Pool von Krediten besichert ist.

(CMO) eine Emission, die mit Wohnbaukrediten besichert ist

Siehe kombinierter Auftrag

siehe European Banking Authority (EBA)

Waren, Rohstoffe, Angloamerikanische Bezeichnung für meist börsegehandelte Massenwaren wie Getreide, Fleischwaren und Metalle.

Legt für Banken, Versicherungen und Pensionskassen verbindliche Wohlverhaltensregeln fest, die sich primär auf die Vermeidung von Insidergeschäften (Insider) beziehen.

Zusammenfassung mehrerer Portfolios mit vergleichbarer Anlagestrategie oder Zusammensetzung. Composites lassen die Managementleistung in den jeweiligen Segmenten erkennen.

Englische Bezeichnung für: Mischwährungsanleihe

Optionstrategie bestehend aus vier Optionen (ähnlich wie Butterfly. Long Condor: Verkauf von Call und Put out of the money (= short strangle) und Kauf von Call und Put mit Strikes weiter out of the money (= long strangle). Short Condor: Kauf von Call und Put out of the money (= long strangle) und Verkauf von Call und Put mit Strikes weiter out of the money (= short strangle).

Basis Swap, bei dem ein variabler Zinssatz ein kurzfristiger ist z.B. 6-monats LIBOR und der andere ein langfristiger z.B. 5-jahres IRS-Satz. Abhängig von der Form der Zinskurve wird der langfristige Zinssatz mit Aufschlägen (bei inverser Zinskurve) oder mit Abschlägen quotiert (bei normaler Zinskurve). Diese Konstruktion ermöglicht es Investoren, an einer Veränderung der Zinsstrukturkurve zu partizipieren. Dabei repräsentiert der Geldmarktsatz das kurze Ende und der Kapitalmarktsatz das lange Ende der Zinsstrukturkurve.

CoCo Bonds gleichen bei der Emission konventionellen Anleihen; kommt es aber beim Schuldner zu einer bestimmten, vorab definierten Extremsituation, verwandeln sie sich automatisch in Eigenkapital, d.h. Aktien. Ausgelöst wird diese „Verwandlung“ von Fremd- in Eigenkapital durch Unterschreitung einer gewissen – im Prospekt definierten – Eigenkapitalquote. Im Unterschied zu Wandelanleihen fehlt bei CoCo Bonds die Freiwilligkeit beim Tausch in Aktien. Auch Aktienanleihen mit einer „unfreiwilligen“ Aktienandienung unterscheiden sich von CoCo Bonds, da bei Aktienanleihen unterschrittene Eigenkapitalquoten für die Tilgung keine Rolle spielen.

(CFD) Englische Bezeichnung für Differenzkontrakt.

Englische Bezeichnung für Wandelanleihe.

Anleihe, bei der der Emittent ein (Industrie-) Unternehmen ist.

Englischer Begriff für eine Verantwortungsvolle, auf langfristige Wertschöpfung ausgerichtete Unternehmensleitung und -kontrolle

Die regelmäßige Einzahlung gleich bleibender Beträge in einen Investmentfonds hat den Vorteil, dass der Anleger die Anteile bei unterschiedlichen Ausgabepreisen zu einem günstigeren Durchschnittspreis kauft als beim regelmäßigen Kauf einer gleich bleibenden Stückzahl von Anteilen im selben Zeitraum. Bei gleich bleibenden monatlichen Einzahlungen in einen Fonds erhält der Anleger bei fallendem Anteilwert mehr, bei steigendem Anteilwert weniger Anteile. Der positive Effekt des Cost-Average ist bei stark schwankenden Kursen - wie sie insbesondere bei Aktien bzw. Aktienfonds in aller Regel vorkommen - besonders ausgeprägt.

(CC) Alle Stellen bzw. Abteilungen einer Bank, die nicht in die Abwicklung des Tagesgeschäftes eingebunden sind, nicht zur direkten Unterstützung der Profit Center im Tagesgeschäft dienen und nicht direkt einer Einzelleistung zugerechnet werden können. Dazu zählen z.B. Revision, Buchhaltung, Controlling, Personalabteilung oder Vorstand.

Englische Bezeichnung für Haltekosten.

(CIR) Eine Kennzahl, die ausdrückt, wie hoch die Kosten in Prozent der Bruttoerträge sind. Berechnung: Allgemeiner Verwaltungsaufwand / (Zinsüberschuss + Provisionsüberschuss + Handelsergebnis)

Andere Bezeichnung für Kupon.

Andere Bezeichnung für Kupontermin.

Die mit einer Anleiheemission verbundenen freiwilligen Verpflichtungen des Emittenten.

Englische Bezeichnung für gedeckt.

Darunter wird eine besicherte Anleihe verstanden, die durch in der Bilanz der emittierenden Bank befindliche Forderungen gedeckt ist. Diese Forderungen sind üblicherweise Hypothekar-Kredite an Firmen und Privatpersonen sowie Kreditforderungen an öffentliche Institutionen und dienen als Deckungsstock für die Covered Bonds. Im Wesentlichen entsprechen die Covered Bonds dem österreichischen bzw. deutschen Pfandbrief.

Schreiben von Calls bei gleichzeitigem Besitz des Basiswertes.

Englische Bezeichnung für abgesichertes Aktienportfolio

Ein bilateraler Vertrag, in welchem eine Partei (der Käufer oder Sicherungsnehmer) eine periodische Prämie zahlt und dafür von einer anderen Partei (Verkäufer oder Sicherungsgeber) bei Eintritt eines vorab vereinbarten Kreditereignisses eine Ausgleichszahlung erhält.

Englische Bezeichnung für Maßnahmen zur Verbesserung der Kreditqualität.

Ein Wertpapier dessen Tilgung und/oder die Auszahlung der Kupons vom Eintritt eines Kreditereignisses bei einer Referenzentität abhängt.

Der VaR eines Kreditportfolios wird als Credit Value at Risk bezeichnet.

Währungsswap, bei dem sowohl der nominelle Kapitalbetrag (notional amount) am Anfang und Ende der Laufzeit getauscht werden, als auch zwischenzeitliche Zinszahlungen, Technisch besteht der wesentliche Unterschied zum FX-Swap in den zwischenzeitlichen Zinszahlungen. Zwei Arten: Par Value Swap und Forward Outright Swap. Standard ist der Par Value Swap.

Die Abkürzung CSD steht für Central Securities Depository

Die Abkürzung CTD steht für Cheapest-to-Deliver

Siehe Interpolation

Englische Bezeichnung für kumulativer Ertrag.

Englische Bezeichnung für aktuelles KGV.

Fonds, die ihre Mittel in Unterfonds, also in Anteilscheine anderer Fonds anlegen. Sie dienen somit als Form der standardisierten Vermögensverwaltung.

Tägliche Anpassung der hinterlegten Margin (Sicherheitserfordernisse) auf der Grundlage des Marktrisikos.

Siehe Disagio

Ein Forderungspapier, das mit der gleichen Ausstattung über einen längeren Zeitraum am Primärmarkt zum Ersterwerb angeboten wird. Die meisten Anleihenemissionen sind heute Daueremissionen.

Die Abkürzung DAVE steht für Delta Added Value on Equity

An der Frankfurter Aktienbörse ermittelter Börsenindex. Er wird aus den Kursen der 30 umsatzstärksten deutschen Aktien berechnet und ist der meistbeachtete Indikator für die Kursentwicklung des deutschen Gesamtmarktes.

Marktteilnehmer, der versucht Tagestrends zu erkennen und zu nutzen. Oft werden die Positionen nur für Minuten oder Stunden gehalten, jedenfalls aber noch am gleichen Tag durch Gegengeschäfte glattgestellt.

Andere Bezeichnung für Intraday-Limit.

Die Abkürzung DB steht für Deckungsbeitrag.

(DB) Ein positiver Deckungsbeitrag deckt alle direkten Kosten (zentral und dezentral) ab.

Englische Bezeichnung für Lieferung.

Delta beschreibt die absolute Veränderung des Optionspreises, wenn sich der Basiswertkurs um eine Einheit verändert. Mathematisch entspricht Delta der ersten Ableitung des Optionspreises nach dem Basiswertkurs. Beispiel: Call EURUSD mit Delta 0,35 (oder 35%).Aussage: wenn EURUSD um 1 USD Ct steigt, steigt der Preis der Option um 0,35 USD Ct. Der Delta Wert liegt immer zwischen 0 und 1 (bzw. -1).

(DAVE) Die Veränderung des betrieblichen Übergewinns (AVE), also die Wertschaffung in einer bestimmten Periode.

Kurzbezeichnung für American Depository Receipt (ADR).

Das Depot dient dem Kreditinstitut zur Verwahrung und Verwaltung der vom Kunden hinterlegten Wertpapiere. Das Kreditinstitut verbucht hier Käufe und Verkäufe, der Depotauszug zeigt den Wert aller Anlagen.

Eine Depotbank verwaltet das Fondsvermögen treuhänderisch, verwahrt die Anteilsscheine und wickelt auf Weisung der Fondsgesellschaft die Transaktionen des Fondsmanagers ab.

Gebühr, die ein Kreditinstitut oder eine KAG für die Verwahrung und Verwaltung von Fondsanteilen erhält.

Oberbegriff für Instrumente, deren Preis sich aus dem Kurs von anderen Wertpapieren bzw. Finanzprodukten (der sog. Basiswerte oder Underlyings) ableitet. Beispiele für Derivate: Optionen, Futures, Swaps.

Oberbegriff für Instrumente, deren Preis sich aus dem Kurs von anderen Wertpapieren bzw. Finanzprodukten (der sog. Basiswerte oder Underlyings) ableitet. Beispiele für Derivate: Futures, Optionen und Swaps.

Von Aktien oder festverzinslichen Anleihen abgeleitete (Zinsderivative) Produkte, die insbesondere der Steuerung von Zins- und Währungsrisken dienen. Wesentliches Merkmal dieser Produkte ist, dass dabei nicht die gehandelten Kapitalbeträge bezahlt bzw. getauscht werden, sondern lediglich Prämien für bestimmte (Kauf-/ Verkaufs-) Rechte bezahlt oder Zinszahlungen (z.B. fixe gegen variable Zinsbeträge) ausgetauscht werden. Beispiele sind Optionen oder Swaps.

Andere Bezeichnung für die Zinsmethode 30/360

Weltweiter Markt, auf dem Devisen gehandelt werden. Der Devisenmarkt hat keinen festen Standort, sondern wird im Wesentlichen direkt zwischen den Banken direkt abgewickelt (= ausserbörslicher Handel). Dadurch findet der Devisenhandel weltweit und zu jeder Tageszeit statt.

Ein Devisentermingeschäft ist eine feste Vereinbarung zwischen zwei Parteien, eine Devisentransaktion zu einem fixierten Kurs mit einem späteren Datum als dem Kassavalutatag durchzuführen.

Fallen in den Profit Centers (Privat- und Firmen-kundengeschäft, Filialen) an und sind direkt einem Kundengeschäft zurechenbar.

Die Abkürzung steht für Deposit Guarantee Scheme (Einlagensicherung).

(Contract for Difference, CFD) Ein Differenzkontrakt ist ein laufzeitunbeschränktes Differenzgeschäft zwischen dem Kaufpreis und Verkaufspreis eines Finanzinstruments, das es erlaubt, mit den Preisveränderungen (z.B. von Indizes, Aktien oder Währungen) spekulieren zu können, ohne diese selbst besitzen zu müssen. Das Geschäft mit CFDs gewinnt als Alternative zum tatsächlichen Handel mit den zu Grunde liegenden Basiswerten zunehmend an Beliebtheit.

Englische Bezeichnung für Richtlinie.

Stehen für dezentrale und zentrale Stückkosten.

Kurs einer Anleihe der Stückzinsen enthält. Der Dirty Price ist jener Preis, der beim Kauf einer Anleihe zu bezahlen ist. Gegensatz: Clean Price

Andere Bezeichnung für Abgeld. Im Gegensatz zu Agio bzw. Aufgeld. Betrag, den der Kurs eines Wertpapieres unter dem Nominale liegt.

Mit dem Diskontfaktor lässt sich der Barwert aus einem Endwert ermitteln. Dies erfolgt indem man den Endwert mit dem Diskontfaktor multipliziert. Der Diskontfaktor kann aus den Zero-Zinssätzen ermittelt werden.

Werden mit einem Abschlag emittiert und zum Nominale getilgt. Die Rendite ergibt sich aus der Differenz zwischen Kaufpreis und Tilgung. Diskontinstrumente sind T-Bills, Wechsel, Commercial Papers. Gegenteil: Kuponinstrumente werden zum Nominale emittiert und als Nominale plus Zinsen getilgt.

Ein Diskontsatz ist ein Zinssatz bei dem im Gegensatz zu einem normalen Zins die Zinsen nicht auf den Nominalbetrag der zu Beginn eines Geschäftes ausbezahlt wird, berechnet werden sondern auf den Endwert. Wird auch öfters im Zusammenhang mit dem Satz zu dem Banken bei der Zentralbank Wechsel verkaufen (rediskontieren) können, verwendet.

Andere Bezeichnung für Risikostreuung.

Periodische Ausschüttung eines Unternehmens an seine Aktionäre. Die Angabe der Höhe erfolgt generell als Dividende je Anteil. Dividenden sind Ertragskomponenten, die von dem Unternehmen nicht reinvestiert werden.

Siehe ex Dividende

Die Dividendenrendite ist eine Kennzahl zur Bewertung und zum Vergleich von Aktien, Dividende : Börsenkurs x 100. Die Dividendenrendite setzt die vom Unternehmen gezahlte Dividende mit dem Kurs der Aktien in Verhältnis. Diese Kennzahl kann sowohl auf Basis der momentan gezahlten Dividende, als auch auf Basis von erwarteten künftigen Dividenden berechnet werden.

Die Abkürzung DJ steht für Dow Jones Index.

Ein Repo, bei dem der Käufer bei Fälligkeit ein anderes Papier zurückliefern darf (allerdings mit vereinbarter Qualität).

Englische Bezeichnung für Inlandsanleihe.

(Dual Currency Bond) Diese Anleihe hat die Besonderheit, dass der Emittent Ausländer ist, die Anleihe aber mit inländischer Währung (z.B. in EUR) erworben wird, die Zinsen auch in EUR bezahlt werden, die Rückzahlung aber in der Währung des Emittenten erfolgt.

Mehrmalige Verwendung eines Wertpapiers als Sicherheit in einem Repo. Diese Praxis ist nicht erlaubt und ist nur möglich, wenn der Verkäufer das Wertpapier nicht an der Käufer liefert (siehe auch HIC Repo).

(DJ) Der Dow Jones Industrial Average (Index) enthält die 30 bedeutendsten Industrieunternehmen der New York Stock Exchange und wurde erstmals 1897 veröffentlicht. Er wurde als Preisindex konzipiert und wird laufend (real-time) berechnet.

Die Zurückstufung von Ratings der Schuldtitel eines Emittenten durch eine Ratingagentur.

(dt. Ausfallswahrscheinlichkeit bei Konjunkturabschwung) ist die höchste beobachtbare PD über eine vorgegebene Zeitspanne (entweder auf Ebene der Klasse oder Portfolio-Ebene).

Englische Bezeichnung für Doppelwährungsanleihe.

Sensitivitätskennzahl, die die durchschnittliche Kapitalbindungsdauer einer Anlage in einem festverzinslichen Wertpapier (Straight Bond) angibt. Die Duration wird auch bei anderen Anlagen berechnet, z. B. bei Zerobonds oder Tagesgeld. Die Duration ist grundsätzlich definiert als gewichteter Durchschnitt der Zeitpunkte der Zahlungen der entsprechenden Geldanlage. Als Gewichtungsfaktoren werden die Barwerte der Zins- und Tilgungszahlungen verwendet. Die Duration erfaßt folglich die zeitliche Struktur der Zahlungsströme. Je höher der Nominalzins ist, desto niedriger ist die Duration, da das eingesetzte Kapital durch die Zinszahlungen früher zurückgezahlt wird. Man kann unterscheiden zwischen Modified Duration (in %), Macaulay Duration (in Jahren) und Dollar Duration (in Geldeinheiten). Siehe auch Modified Duration.

Die Abkürzung DV01 steht für Dollar Value of a 01, gleichbedeutend mit Present Value of a Basispoint (PVBP).

Die Abkürzung EAD steht für Exposure at Default bzw. Aushaftung bei Ausfall.

Englische Bezeichnung für vorzeitige Rückzahlung.

Englische Bezeichnung für vorzeitige Ausübung.

Die Abkürzung EB steht für ex Bezugsrecht.

Die Abkürzung EBIT steht für Earnings Before Interest and Taxes. Es handelt sich um das Betriebsergebnis.

Die Abkürzung ECAI steht für External Credit Assessment Institution der englischen Bezeichnung für eine nach Basel II anerkannte Ratingagentur.

Die Abkürzung ECB steht für Euro Commercial Paper.

Die Abkürzung ED steht für ex Dividende.

Die Abkürzung EDT steht für Expected Default Frequeny, der englischen Bezeichnung für Ausfallswahrscheinlichkeit.

Die Effective Duration ist eine Sensitivitätskennzahl, welche angibt, wie stark sich der Gesamtertrag einer Anleihe ändert, wenn sich der tatsächlich am Markt bezahlte Zinssatz (= spot rates) ändert.

Bezeichnung für die am Kapitalmarkt handelbaren Wertpapiere.

Annualisierte unter Berücksichtigung des Zinseszinseffektes berechnete Verzinsung eines Wertpapiers.

Jährliche Verzinsung eines Kapitalbetrags unter zeitlicher Berücksichtigung aller Kosten- und Ertragsfaktoren, die zu Zahlungen führen.

Die Effektivverzinsung kann nicht aus den Anleihenbedingungen entnommen werden. Sie hängt von der Nominalverzinsung, dem Emissionskurs der Anleihe, dem Tilgungskurs der Anleihe, der Laufzeit und den so genannten Nebenkosten ab.

Ertrag, den eine Veranlagung über mehrere Zinszahlungsperioden unter Berücksichtigung der Zinseszinsen bringt.

Auch optimales Portfolio, Portfolio, das der Risikoeinstellung des Kapitalanlegers entspricht und ausgehend von einem vorgegebenen Risikoniveau den höchsten Ertrag sicherstellt bzw. bei einem erwarteten Ertrag das geringste Risiko beinhaltet.

Aus der Portfoliotheorie bekannter Bereich jener Portfolios, die hinsichtlich der Kriterien Rendite und Risiko nicht von anderen Portfolios dominiert werden.

Die Abkürzung EGT steht für Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit.

(Nostrogeschäft) Dies ist der Handel mit Wertpapieren im eigenen Namen und auf eigene Rechnung.

Kosten, die kalkulatorisch für die Verzinsung des Eigenkapitals angesetzt werden. Eigenkapitalkosten ergeben sich aus der Ziel-Performance des Vorstandes für die Eigenkapitalrendite abzüglich einer risikofreien Veranlagungsmöglichkeit, z.B. in Bundesanleihen.

Ergebnis nach Steuern / Eigenkapital x 100

regulatorischer Begriff. Zu den Eigenmitteln zählen insbesondere Grundkapital, offene Rücklagen, Haftrücklage, Bewertungsreserve sowie Gewinn nach Dividende und Steuern (Reingewinn). Sie dienen zur Deckung der Risken aus dem Kreditgeschäft, womit auch ein entsprechender Einleger- und Aktionärsschutz bewirkt werden soll.

Geldpolitisches Instrumentarium des ESZB, das den Banken die Möglichkeit bietet, Zentralbankguthaben overnight bei der nationalen Zentralbank zu einem vorgegebenen Zinssatz zu veranlagen. Der Zinssatz für diese ständige Fazilität bildet im Allgemeinen die Untergrenze für den Tagesgeldsatz, und ist somit einer der Leitzinsen des ESZB. Im Rahmen der Geldmarktsteuerung durch die Bundesbank wurde diese Funktion früher in etwa vom Diskontsatz übernommen.

(Initial Margin) Geldbetrag, der bei Termingeschäften zur Transaktionseröffnung als Sicherheit hinterlegt werden muss (Margin). Im Gegensatz dazu steht die Variation Margin, die täglich auf Basis der angefallenen Gewinne oder Verluste einer Position geleistet wird. Sie sorgt dafür, dass es auf Grund von Marktbewegungen zu keiner Unter- bzw. Überbesicherung kommt.

(Retail Price Index, RPI) Ist eine Meßgröße für die durchschnittliche Entwicklung der Verkaufspreise (einschließlich Mehrwertsteuer) von Waren des Einzelhandels.

Die Einzelwertberichtigung dient zur Neubewertung der Forderungen eines Unternehmens. Dabei werden erkannte und konkret absehbare Ausfallrisiken bei einzelnen Forderungen in der Bilanz berücksichtigt. Besondere Bedeutung haben Einzelwertberichtigungen für Kreditinstitute, bei denen Forderungen an Kunden einen großen Anteil der Aktiva ausmachen. Der (drohende) Ausfall eines Kreditnehmers führt bei der kreditgebenden Bank zur Bildung einer Einzelwertberichtigung.

Bei der Bank of England einlösbare Wechsel. Ein Eligible Bill ist ein Diskontinstrument und wird mit einem Abschlag gehandelt.

Die jungen Börsen der Entwicklungs- und Schwellenländer und der ehemaligen Ostblockstaaten werden heute meist als Emerging Markets oder aufstrebende Länder bezeichnet. Sie haben meist höhere Wachstumsraten als die Kapitalmärkte der Industrieländer, sind aber auch häufig weniger liquide, d.h. größere Wertpapierkäufe oder -verkäufe können einen stärkeren Einfluß auf die Kursentwicklung haben.

Ausgabe von Wertpapieren am Primärmarkt mit dem Ziel der Geldbeschaffung in Form von Eigenkapitel (Aktien) oder Fremdkapital (Anleihen, CD, CP, usw.).

Finanzinstitut, das die Platzierung neu zu begebender Wertpapiere übernommen hat.

Ausgabepreis einer neu begebenen Anleihe, der durch den Emittenten unter Berücksichtigung der Marktbedingungen festgelegt wird. Der Emissionskurs ist jener Kurs, zu dem ein Wertpapier gezeichnet bzw. erstmalig erworben werden kann.

Veröffentlichung der wichtigsten Angaben über den Emittenten und über die geplante Emission. Dadurch soll dem Anleger ermöglicht werden, sich über die mit dem Wertpapier verbundenen Rechte sowie die Vermögens- und Ertragslage sowie über die Zukunftsaussichten des Emittenten zu informieren.

(Konsortium) Zusammenschluss von Kreditinstituten, um eine Wertpapieremission (Emission) für einen Kunden durchzuführen. Es soll damit ein möglichst großer Kreis von Interessenten angesprochen und das eigene Risiko gering gehalten werden.

Der Emittent eines Wertpapiers ist derjenige, der ein Papier am Markt zum Verkauf stellt. Im Regelfall wird diese Funktion von Geschäftsbanken übernommen. Wichtig ist deren Funktion insbesondere bei der Neuemission von Aktien, bzw. Optionsscheinen, da hier der Emittent über den Preis, zu dem z.B. die Aktie zugeteilt wird, entscheidet.

Ausgeben von Wertpapieren am Primärmarkt mit dem Ziel der Geldbeschaffung in Form von Eigenkapitel (Aktien) oder Fremdkapital (Anleihen, CD, CP, usw.).

Ein Geschäft dessen Laufzeit an einem Monatsletzten beginnt und endet (v.a. Depot, Termingeschäft, FX-Swap), Beispiel: Ein 2-monats Depot, dass am 31. März beginnt würde am 31. Mai enden. Wenn der 31. Mai ein Wochenende oder Feiertag ist, wird nicht wie üblich der nächste Banktag herangezogen, sondern der letzte Banktag im Monat Mai, d.h. der 29. oder 30.

Entweder die geld- bzw. stückmäßige Abrechnung bei Ausübung von Optionen oder deren Verfall.

Durch die bei der Auszahlung der Zinserträge einbehaltene Kapitalertragssteuer in Höhe von 25% ist die Einkommenssteuer abgegolten.

Unter endfälligen Anleihen versteht man ein Forderungspapier, welches insgesamt zu einem bestimmten Termin am Ende der Laufzeit getilgt wird.

Das gesamte Kapital wird am Ende der Laufzeit getilgt. Während der Laufzeit werden nur die Zinsen gezahlt.

Der zukünftige Wert eines Kapitalbetrages, Der Endwert beinhaltet Kapital und Zinsen und kann vom Barwert durch Aufzinsen ermittelt werden.

Dies ist ein Markt, in dem ein Wertpapier unregelmäßig oder in geringer Stückzahl gehandelt wird.

Andere Bezeichnung für die Zinsmethode actual/365.

Die Abkürzung EPA steht für Ertrag pro Anteil.

Die Abkürzung ERA steht für Exchange Rate Agreement, siehe SAFE.

Lieferung und Bezahlung von Geschäften

(EGT) Entspricht dem Gewinn vor Steuern und Rücklagenbewegungen.

Transaktion, die eine neue Long- oder Short-Position entstehen lässt.

Zu den Erträgen eines Wertpapiers gehören Zins- und Dividendenzahlungen (Dividende) und sonstige Ausschüttungen sowie Wertsteigerungen in Folge von Kurserhöhungen (Kurs).

(Earnings per Share, EPS). Der Jahresgewinn eines Unternehmens dividiert durch die Anzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien.

Ertragsrisiko bedeutet die Möglichkeit die Erträge des investierten Kapitals zu verlieren.

die Schätzung des durchschnittlichen erwarteten Verlustes über ein Portfolio bei einem Finanzunternehmen sollten Wertberichtigungen den erwarteten Verlust abdecken

(PPI, Producer Price Index) Der Erzeugerpreisindex ist ein gewichteter Durchschnitt der industriellen Erzeugerpreise. Ein Anstieg dieses Indexes kann als Indikator für den Anstieg der Inflationsrate verwendet werden

Die Abkürzung ESCB steht für European System of Central Banks, siehe: Europäisches System der Zentralbanken.

Die Abkürzung ESZB steht für Europäisches System der Zentralbanken.

Die Abkürzung ETF steht für Exchange Traded Funds.

Die Abkürzung EUR steht als ISO-Währungscode für Euro.

Terminbörse, die aus dem Zusammenschluss der deutschen DTB und der schweizer SOFFEX entstanden ist. www.eurexchange.com

(EUR) Offizielle Bezeichnung der gemeinsamen europäischen Währung. Ein Euro wird in 100 Cent unterteilt. 1999 wurden die Umrechnungspreise der Währungen der teilnehmenden Länder zum Euro unwiderruflich festgelegt und auch die Notierung der Wertpapiere auf den Euro umgestellt (ein Euro entspricht 13,7603 ATS).

(EURIBOR) Der seit 1999 wichtigste Referenzzinssatz für kurzfristige Geldanlagen unter Geschäftsbanken. Löste die bis dahin verwendeten Referenzzinssätze in den jeweiligen nationalen Währungen ab.

(EONIA) Der effektive umsatzgewichtete Tagesgeldzinssatz für den Euro. Er besteht aus einem gewogenen Durchschnitt der Zinssätze, die eine Gruppe größerer Institute im Euro-Währungsgebiet auf dem Interbankenmarkt für unbesicherte Übernachtkontrakte verlangt. Er wird mit Hilfe der Europäischen Zentralbank berechnet. www.euribor.org

Anleihe die in einer Währung emittiert wurde die nicht der Währung des Emissionslandes entspricht

Siehe Euro-Anleihe

Siehe Euro-USD

Der von der British Bankers Association (BBA) ermittelte LIBOR für Euro. Wurde als wichtigste Benchmark für den EUR vom EURIBOR verdrängt.

USD die am Euro-Geldmarkt, d.h. außerhalb des Heimmarktes, gehandelt werden. Z.B. USD, die in Tokio gehandelt werden.

Siehe NYSE Euronext

Option, bei der der Inhaber sein Optionsrecht nur und ausschließlich am Verfallstag ausüben darf.

(engl. European Central Bank - ECB) Die im Rahmen der Europäischen Wirtschafts- und Währungsunion errichtete Währungsbehörde für die Mitgliedstaaten der Europäischen Währungsunion mit Sitz in Frankfurt am Main. Die EZB bildet mit den nationalen Zentralbanken aller Mitgliedstaaten das Europäische System der Zentralbanken (ESZB), und mit den dreizehn nationalen Zentralbanken des Euro-Währungsgebiets das Eurosystem. Zentrales Beschlussorgan der EZB ist der EZB-Rat, der aus den Mitgliedern des Direktoriums und den Präsidenten der nationalen Zentralbanken des Eurosystems besteht. Das EZB-Direktorium besteht aus dem Präsidenten der EZB, dem Vizepräsidenten sowie vier weiteren Mitgliedern. Es ist das ausführende Organ der gemeinschaftlichen Geldpolitik. www.ecb.eu

(WWU) Mit dem im Jahre 1991 in Maastricht geschlossenen Vertrag über die Europäische Union vereinbarter und mittlerweile verwirklichter Zusammenschluss der meisten EU-Mitgliedstaaten auf dem Gebiet der Wirtschafts- und Währungspolitik. Die Wirtschaftsunion umfasst einen einheitlichen Markt mit freiem Güter-, Kapital- und Personenverkehr, eine gemeinsame Wettbewerbspolitik und Verfahren für eine Koordination der Wirtschaftspolitik.

(engl. European Systemic Risk Board - ESRB)

(seit 1.1.2011, vormals CEBS) Die EBA fungiert als Netzwerk der EU und der nationalen Stellen und ist für die Sicherstellung der öffentlichen Werte wie die Stabilität des Finanzsystems, die Transparenz der Märkte und Finanzprodukte sowie den Schutz der Sparer und Anleger verantwortlich und ist mit weitreichenden Kompetenzen ausgestattet.

Englische Bezeichnung für europäische Option bzw. Option europäischen Stils.

Besteht aus der Europäischen Zentralbank (EZB) und den derzeit 13 nationalen Zentralbanken der EU-Mitgliedstaaten, die den Euro in der dritten Stufe der WWU eingeführt haben. Die nationalen Zentralbanken der Mitgliedstaaten, die noch nicht dem Euro-Währungsgebiet beigetreten sind, zählen zwar zum Europäischen System der Zentralbanken (ESZB), aber nicht zum Eurosystem. Das Eurosystem nimmt die Hoheitsrechte im Bereich der Geld- und Währungspolitik für die Mitgliedstaaten der Währungsunion wahr.

Siehe actual/360

(EB) Zusatz zum Preis der angibt, dass an diesem Tag (am Ex-Tag) der Wert des Bezugsrechts vom Preis der Aktie abgezogen wurde.

(ED) Der Tageskurs verringert um die Höhe der Dividende wird am Zahltag der Dividende mit dem Kurszusatz ex Dividende ausgestattet.

Tag, ab dem Aktien ex gehandelt werden. d.h. ohne ein bestimmtes Recht, z.B. auf Dividende, Bezugsrecht oder Berichtigungsaktien (Kapitalberichtigung)

Settlementpreis des Futures am letzten Handelstag, zu dem bei Lieferung abgerechnet wird. Er wird von der Börse festgesetzt. Häufig wird er als Durchschnitt der Kurse einer bestimmten Periode gerechnet, oder er ist an ein bestimmtes Fixing gebunden (z.B. LIBOR).

(ERA) Siehe Synthetic Agreement for Forward Exchange

(ETF) Fondsanteile, die Anleger über die von einem Börseunternehmen betriebenen Märkte kaufen oder verkaufen können. Es wird zwischen aktiv und passiv gemanagten Investmentfonds unterschieden. ETFs werden dem Marktsegment structured products zugeordnet und umfassen i.d.R. nur passiv gemanagte Investmentfonds

Englische Bezeichnung für Ausübung.

Englische Bezeichnung für Ausübungspreis.

Jene Optionsvarianten, die nicht den klassischen Optionen (Call oder Put) zuzuordnen sind, weil sie zusätzliche Eigenschaften haben. Gegenteil: Plain Vanilla Optionen

(EDF) Englische Bezeichnung für Ausfallswahrscheinlichkeit.

(dt. erwarteter Verlust) die Schätzung des durchschnittlichen erwarteten Verlustes über ein Portfolio bei einem Finanzunternehmen sollten Wertberichtigungen den erwarteten Verlust abdecken

ist der erwartete positive Aushaftungsbetrag gegenüber einer Gegenpartei

Englische Bezeichnung für Verfallstag.

Englische Bezeichnung für Aushaftung.

Englische Bezeichnung für externe Prüfung.

Englische Bezeichnung für anerkannte Ratingagentur (Basel II).

(Daten aus externen Quellen) Diese Daten werden gem. Basel II außerhalb eines Instituts gesammelt und zur Modellierung eines bestimmten Risikos verwendet.

(External Audit) Das Ziel einer externen Rechnungslegungsprüfung ist es, eine unabhängige Meinung darüber zu erhalten, ob die Rechnungslegung einer Bank in Übereinstimmung mit dem jeweiligen Rechnungslegungsstandard erstellt wurde.

Englische Bezeichnung für Zeitwert

englische Bezeichnung für Fairer Wert

(Fair Value, Theoretischer Preis) Wert eines Futures oder einer Option, der anhand eines theoretischen Preismodells (z.B. Black&Scholes-Modell) unter Berücksichtigung preisbestimmender Einflussfaktoren berechnet wird.

Die Abkürzung FDIC steht für Federal Deposit Insurance Corporation.

Die Abkürzung FED steht für Federal Reserve System.

Zinssatz, den die amerikanische Notenbank für zur Verfügung gestellte Overnight-Gelder (Fed Funds) verlangt.

USD Interest Rate Swap wo die variable Seite an die Federal Funds effective rate gebunden ist. Siehe auch: Overnight Indexed Swap

(FDIC) Eine unabhängige Agentur, die Einlagen bei US-Banken und -Sparkassen versichert, um das öffentliche Vertrauen in das US-Finanzsystem zu fördern.

(FOMC) Das FOMC bestimmt die Offenmarktpolitik und die Devisenmarktpolitik der FED. D.h. der US-Leitzinssatz wird vom FOMC festgesetzt. Es besteht aus sieben Mitgliedern des Board of Governors und fünf Mitgliedern der Federal Reserve Banks.

(FED) Zentralbanksystem der USA, Die FED besteht aus 12 Federal Reserve Banks. Die Ziele sind: Preisstabilität, hoher Beschäftigungsgrad, langfristiges Zahlungsbilanzgleichgewicht und angemessenes Wirtschaftswachstum. Das wichtigste Instrument der Geldpolitik ist die Offenmarktpolitik die durch das Federal Open Market Commitee (FOMC) bestimmt wird.

Die Feinunze ist ein Gewichtsmaß, das für Edelmetalle gebräuchlich ist. Eine Feinunze beträgt 31,10348013 Gramm.

Depositen bei einem Kreditinstitut, die für einen festen Zeitraum von mindestens 30 Zinstagen hereingenommen und an einem vorher bestimmten Tag zur Auszahlung fällig werden. Festgeld wird als Ultimogeld bezeichnet, wenn es auf Monatsschluß zurückzuzahlen ist. Festgelder gehören mit den Kündigungsgeldern zu den befristeten Einlagen. Als Festgelder bezeichnet man auch Abschlüsse am Geldmarkt mit längerem festem Rückzahlungstermin.

Kurzbezeichnung für festverzinsliche Wertpapiere wie Renten, Anleihen, Schuldverschreibungen oder Vorzugsaktien. Der Anleger erhält in regelmäßigen Abständen Zinszahlungen und bekommt am Ende der Laufzeit, sprich bei Tilgung die Rückzahlung des Nennwertes.

(Fixed Rate Bond, Straight Bond) Anleihe mit einem fixen Kupon. Gegenteil: Floating Rate Note

Kuponswap, bei dem ein fester Zinssatz (Kupon) empfangen wird, und ein variabler Zinssatz (z.B. EURIBOR, LIBOR) gezahlt wird, Man spricht auch von einem verkauften Swap.

Austausch von festen gegen variable Zinsen.

Kuponswap, bei dem ein fester Zinssatz (Kupon) gezahlt wird, und ein variabler Zinssatz (z.B. EURIBOR, LIBOR) empfangen wird. Man spricht auch von einem gekauften Swap.

(FOK) Dies ist eine Orderform, bei der die Ausführung sofort und vollständig oder gar nicht erfolgt. Ist eine Ausführung nicht möglich, wird die Fill-or-Kill-Order sofort gelöscht und nicht ins Orderbuch aufgenommen.

Englische Bezeichnung für Endabrechnung.

(FSA) Finanzaufsichtsbehörde für das Vereinigte Königreich Großbritannien und Nordirland. www.fsa.gov.uk

Das Institut für Finanzstabilität (FSI), ist eine der Stellen, welche von der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) am Hauptsitz in Basel betreut wird. 1999 gegründet, von der BIS und dem Baseler Ausschuss für Bankenaufsicht mit der Hauptaufgabe die Koordination zwischen den nationalen Bankenaufsicht durch Abhaltung von Seminaren und als Clearingstelle für Informationen über die Regulierungspraxis handeln zu verbessern.

Ein finanzieller Vertrag verpflichtet den Käufer, einen Vermögenswert zu einem festgelegten Zeitpunkt und Preis zu kaufen (oder den Verkäufer einen Vermögenswert zu verkaufen), wie zum Beispiel eine physische Ware oder ein Finanzinstrument. Terminkontrakte legen die Qualität und Quantität des Basiswertes fest; Sie sind standardisiert um den Handel an einer Terminbörse zu erleichtern. Für Terminkontrakte ist die physische Lieferung der Vermögenswerte mäglich, während andere in bar beglichen werden. Die Futures-Märkte zeichnen sich durch die Fähigkeit aus eine sehr hohe Hebelwirkung im Gegensatz zu den Aktienmärkten zu nutzen.

Untersuchung von Unternehmen hinsichtlich ihrer wirtschaftlichen Lage, zukünftigen Erfolge und Zahlungsfähigkeit (Liquidität). Die Finanzanalyse bildet die Grundlage für Veranlagungsentscheidungen.

Die FMA überwacht als unabhängige Behörde auf Basis des Finanzmarktaufsichtsgesetzes (FMAG) die Ordnungsmäßigkeit der von der Wiener Börse betriebenen Märkte in Österreich. Ihre Aufgaben sind unter anderem im Börsegesetz (BörseG) und im Wertpapieraufsichtsgesetz (WAG) geregelt und haben auf das volkswirtschaftliche Interesse an einem funktionsfähigen Kapitalmarkt und insbesondere auf die Interessen der Anleger Bedacht zu nehmen. Die Aufgabenbereiche der FMA gliedern sich in Bankenaufsicht, Versicherungsaufsicht, Wertpapieraufsicht und Pensionskassenaufsicht.

(FMAG) Das FMAG ist am 01.04.2002 in Kraft getreten und regelt die Überwachung des österreichischen Finanzmarktes durch die Finanzmarktaufsicht (FMA).

Ergebnis der Cash flow Rechnung/Summe der flüssigen Mittel

Plan, der die aktuelle finanzielle Situation und die Anlageziele enthält.

Der Inhaber erhält vom Aussteller vorher festgelegte Zinsen in regelmäßigen Abständen (meist jährlich).

Englische Bezeichnung für Festzinsanleihe

Preis- bzw. Kursfestsetzung, z.B. LIBOR, EURIBOR, Goldfixing, Devisenfixing.

Ein US-Style Repo bei dem der Käufer das Cash in festgelegten Raten zurückzahlt.

(Fortlaufender Handel) Laufende Erfüllung aller Aufträge, die preis- und mengenmäßig zusammenpassen, d.h. während der gesamten Handelszeit können Aufträge erteilt und Geschäfte abgeschlossen werden.

Andere Bezeichnung bzw. Kurzform für Floating Rate Note.

(FRN) Eine Anleihe mit einem variablen Kupon, der an einen Index gebunden ist (z.B. 6-Monats EURIBOR).

Ein Repo mit einem variablen Zinssatz (z.B. EONIA).

in Floor ist ein Zinsoptionsgeschäft zur Absicherung gegen sinkende Zinsen und besteht aus einer Serie von Put Optionen auf einen festgelegten Referenzzinssatz (z.B. 6-monats EURIBOR) mit jeweils gleichem Strike. Eine einzelne Option dieser Serie wird auch Floorlet genannt. Der Käufer des Floors erhält vom Verkäufer eine Ausgleichszahlung, falls der Referenzzinssatz an einem Verfallstag unter dem Strike liegt.

Eine einzelne Option aus einem Floor.

Zentrale Optimierung der Treasury Geschäfte

Die Abkürzung FMA steht für Finanzmarktaufsicht.

Die Abkürzung FMAG steht für Finanzmarktaufsichtsgesetz.

Die Abkürzung FOK steht für fill-or-kill

Die Abkürzung FOMC steht für Federal Open Market Committee.

Die von einer Kapitalanlagegesellschaft (Investmentgesellschaft) verwalteten Sondervermögen. Der Anleger hat über den Kauf von Anteilen an einem Fonds die Möglichkeit, sich an der Entwicklung aller im Fondsvermögen befindlichen Werte zu beteiligen.

Das Fonds Management hat die Aufgabe, das Fondsvermögen zu verwalten, d.h. es unter Berücksichtigung der Chancen und der eingegangenen Risiken möglichst gut anzulegen.

Eine Anleihe, die von öffentlichen Investmentfonds, wie zum Beispiel dem Umwelt- und Wasserwirtschaftsfonds, ausgegeben wird. Es haftet sowohl der Fonds als auch, in den meisten Fällen, der Bund.

Das gesamte Vermögen eines Kapitalanlagefonds. Es besteht aus Wertpapieren und anderen Rechten, Bankguthaben und Einlagen, Erträgnisansprüchen (Ertragsausgleich), kann aber auch derivative Finanzmarktinstrumenten (etwa Optionen, Futures, Swaps, u.v.a.) enthalten. Vermindert wird dieses Vermögen allenfalls durch aufgenommene Kredite oder Verpflichtungen aus derivativen Finanzmarktinstrumenten. Das Fondsvermögen steht im alleinigen Eigentum der Anteilsinhaber, die Kapitalanlagegesellschaft verwaltet es lediglich. So kann es auch bei einer Liquidation der Kapitalanlagegesellschaft oder der Depotbank den Anteilseignern nicht verloren gehen.

Englische Bezeichnung für FT-SE 100

Forderungsklasse der Basel II Rahmenvereinbarung. Deckt Forderungen an Banken und Wertpapierfirmen ab, die mit Basel II vergleichbaren aufsichtsrechtlichen Bestimmungen unterliegen. Die Forderungsklasse umfasst des weiteren sonstige öffentliche Stellen, welche im Standardansatz wie Forderungen an Banken behandelt werden und multilaterale Entwicklungsbanken, die kein 0 %-Risikogewicht im Standardansatz erreichen.

(asset backed securities, ABS) Ein ABS ist ein forderungsbesichertes verzinsliches Wertpapier, das Zahlungsansprüche gegen eine Zweckgesellschaft (auch Special Purpose Vehicle) zum Gegenstand hat. Die Zahlungsansprüche werden durch einen Bestand aus Forderungen (assets) gedeckt (backed), die auf die Zweckgesellschaft übertragen werden und im wesentlichen den Inhabern der forderungsbesicherten Wertpapiere (Investoren) als Haftungsgrundlage zur Verfügung stehen. Forderungsverkäufer in einer solchen Transaktion sind in der Regel Banken, die damit ihre Kreditforderungen handelbar machen.

Forderungspapiere beinhalten das Recht, einen gewissen Betrag nach einer bestimmten Zeit vom Aussteller zurückzuerhalten und während der Laufzeit Zinsen zu bekommen.

Englische Bezeichnung für Fremdwährung bzw. Devisen.

Die Abkürzung Forex steht für Foreign Exchange.

Die Abkürzung Forex steht für Foreign Exchange.

Charakteristische Preisverläufe, die im Rahmen der Chartanalyse Prognosen über die künftige Preisentwicklung ermöglichen sollen. Zu den bekanntesten Formationen zählen Flagge, Keil und Wimpel, die Kopf-Schulter-Formation sowie die M&W-Formation.

(Advanced Internal Ratings Based Approach - AIRB) Fortgeschrittener, auf internen Ratings basierender Ansatz zur Eigenmittelunterlegung nach Basel 2. Hierbei können Finanzinstitute auf die eigenen internen Schätzungen der Risikoparameter Ausfallswahrscheinlichkeit (Probability of Default, PD), die Forderungshöhe bei Ausfall (Exposure-at-Default, EAD) und die Verlustquote bei Ausfall (Loss-given-Default, LGD) zurückgreifen.

Siehe Fließhandel

(FXA) Siehe Synthetic Agreement for Forward Exchange

Eine Form des Cross Currency Swap. Die Anfangstransaktion wird zum Kassakurs, die Schlusstransaktion zum Terminkurs durchgeführt.

(FRA) Die Vereinbarung zwischen zwei Parteien die Differenz zwischen dem vereinbarten Zinssatz und dem, zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt herrschenden Zinssatz (Referenzsatz) zu zahlen. Das FRA ist ein OTC-Instrument und findet im Geldmarkt zur Steuerung des Zinsrisikos Anwendung. Dem internationalen FRA-Handel liegen im Regelfall die Bedingungen der British Banker's Association for Forward Rate Agreements (FRABBA Terms) zugrunde.

(FSA) Diese Variation eines Forward Rate Agreement dient der Absicherung des Spreads zwischen Zinssätzen ähnlicher Laufzeit in unterschiedlichen Währungen.

Ein Repo, das erst in der Zukunft beginnt.

Swap, dessen Laufzeit nicht mit Spot sondern erst zu einem späteren Zeitpunkt beginnt.

Feststellung des Referenzzinssatzes, der bei der Errechnung der FRA-Ausgleichszahlung zugrunde gelegt wird. Das Fixing findet üblicherweise zwei Banktage vor dem Settlement statt (Ausnahme GBP: gleichtägig). Als Referenzsatz dient meist LIBOR oder EURIBOR.

FRA-Strip wird eine Serie von kurz laufenden FRAs genannt, mit denen ein lang laufender FRA dargestellt wird. Zum Beispiel entsprechen ein 3/6 und ein 6/9 FRA einem 3/9 FRA.

(FIBOR) War ein Referenzzinssatz am Geldmarkt für DEM-Termingeld und wurde am 01.01.1999 durch den EURIBOR abgelöst.

Andere Bezeichnung für actual/360.

Englische Bezeichnung für Streubesitz

Englische Bezeichnung für Streubesitzfaktor

Vermitteln an den von einem Börseunternehmen betriebenen Märkten Wertpapiergeschäfte zwischen den an den Börseunternehmen vertretenen Banken (Mitgliedern). Sie sind frei von den Verpflichtungen, die den amtlichen Maklern auferlegt sind. Freie Makler können auch Eigengeschäfte tätigen.

Eigenkapital, das weder durch Anlagevermögen, noch durch die Risiken im Bankbuch und Handelsbuch gebunden ist.

Eine Bank oder ein Bankenkonsortium übernimmt die Platzierung der Aktien.

In der Bilanz eines Unternehmens ausgewiesene Schulden eines Unternehmens mit unterschiedlicher Frisitigkeit. Umfangreiche Fremdmittelaufnahmen erhöhen die Gefahr von Liquiditätsengpässen und Rückzahlungsschwierigkeiten.

Eine Anleihe, die in einer Fremdwährung notiert.

Ein Fremdwährungskredit ist ein Darlehen, das in ausländischer Währung aufgenommen wird und auch in dieser Währung zurückzuzahlen ist. Durch Fremdwährungskredite kann man von günstigeren Zinsen profitieren, allerdings besteht auch ein Wechselkursrisiko.

Ergebnis verschiedener Zinsbindungen des Aktiv- bzw. Passivgeschäftes, d.h. dass die Bank z.B ihre Forderungen nicht laufzeitenkonform refinanziert. Dies hätte dann eine positive Auswirkung auf das Bankergebnis, wenn z.B. bei einer normalen Zinskurve (kurzfristige Gelder sind billiger als langfristige) langfristige Anleihen gekauft (oder Fixzinskredite vergeben) werden, und diese kurzfristig refinanziert werden. Das Risiko liegt in unserem Beispiel darin, dass die Zinskurve invers wird (kurzfristige Gelder werden teurer als langfristige), und damit die Refinanzieung teurer wird als die Erträge aus der Veranlagung.

Die Abkürzung FRN steht für Floating Rate Note.

Abkürzung für Financial Stability Board; Bestandteil der Bank for International Settlement (BIS) in Basel

Die Abkürzung FSI steht für Financial Stability Institute.

(Footsie) Der Financial Times Stock Exchange Index umfasst die 100 wichtigsten Aktien, die an der LSE (London Stock Exchange) gehandelt werden. Er wird von der FTSE-Group ermittelt, die aus einem Joint Venture der London Stock Exchange mit der Financial Times hervorging. Der Footsie existiert seit 1984 und wird real-time ermittelt.

Methode zur Bewertung von Wertpapieren, in deren Rahmen die Finanz- und Geschäftslage, insbesondere das Umsatz-, Ertrags- und Wachstumspotenzial, die Bilanzlage, das Management, die Produkte und die Wettbewerbssituation eines Unternehmens einer Analyse unterzogen werden.

Diese Form der Anleihen von Kreditunternehmen beinhaltet eine weitere Haftung neben der des Emittenten durch z.B. eine Staatsgarantie oder durch einen Deckungsfonds.

Fonds, die ihre Mittel an den Termin- oder Optionsmärkten investieren. Zur Auswahl stehen neben Financial Futures, also Termingeschäften auf Aktien, Zinsen, Indizes und Währungen, auch Termingeschäfte auf Edelmetalle, Agrargüter sowie Rohstoffe (Sammelbegriff: Commodities). Futures-Fonds haben aufgrund der Hebelwirkung der derivativen Produkte ein erheblich höheres Risiko als andere Wertpapierfonds. Sie unterliegen zudem nicht dem deutschen Investmentgesetz.

Die Abkürzung FX steht für Foreign Exchange, der englischen Bezeichnung für Fremdwährung bzw. Devisen. Die Abkürzung FX steht oft vor einem anderen Begriff, z.B. FX-Markt steht für Devisenmarkt.

Die Abkürzung FXA steht für Forward Exchange Agreement, siehe Synthetic Agreements for Forward Exchange (SAFE).

Die Abkürzung G&V steht für steht für Gewinn und Verlust, in englisch: PnL bzw. P&L (Profit&Loss).

Gap ist die englische Bezeichnung für Lücke bzw. offene Position. Mit der Darstellung der offenen Volumina einer Bankbilanz (d.h. keine volumsgleichen Positionen in der jeweiligen Zinsbindung auf Aktiv- und Passivseite) wird das Zinsänderungsrisiko einer Bank offen gelegt. Durch Bewertung der offenen Positionen mit dem der jeweiligen Zinsbindung entsprechenden Referenzzinssatz wird das Ergebnis der eingegangenen Zinsbindungsstrukur der Gesamtbank ermittelt (entspricht dem Struktubeitrag der Marktzinsmethode). Die Gap-Analyse ist damit insbesondere auch geeignet, Maßnahmen für die Aussteuerung des Zins-änderungsrisikos im Rahmen der Gesamtbanksteuerung zu entwickeln.

Fonds, die zu einem bestimmten Zeitpunkt den Rückfluss eines vorher (bei Emission) bestimmten Betrages garantieren. Garantiefonds sind üblicherweise Laufzeitfonds. Der Vorteil von Garantiefonds liegt darin, dass neben der Chance auf einen zusätzlichen Ertrag das Verlustrisiko (durch den garantierten Rückfluss) beschränkt ist, ihr Nachteil darin, dass durch die Garantie die Beteiligung am Ertrag üblicherweise eingeschränkt ist.

Siehe fundierte Anleihe

Die Abkürzung GBP steht als ISO-Währungscode für Britische Pfund.

Das gebundene Kernkapital ist das vom Gesetzgeber vorgeschriebene Mindestkapital zur Begrenzung von Markt-, Kredit- und Fremdwährungsrisiken.

(covered) Ein Stillhalter ist gedeckt, wenn er entweder die Aktien für den geschriebenen Call oder das Geld für den geschriebenen Put besitzt. Gegenteil: ungedeckt (naked)

Siehe Interbank-Depot

Bezeichnet den Markt, in dem kurzfristige Zinsinstrumente gehandelt werden (üblicherweise bis zu einem Jahr) wird auch Money Market genannt, auch Interbankmarkt für kurzfristige Finanzierungs- und Veranlagungstransaktionen mit Laufzeiten von einem Tag bis 12 Monate. Die Marktteilnehmer sind nationale und internationale Banken sowie die Zentralbanken.

Siehe Money Market-Future

Fonds, die bis zu 100 Prozent ihres Vermögens in Bankguthaben, Geldmarkttiteln oder Wertpapieren mit kurzen Restlaufzeiten bzw. regelmäßigen Zinsanpassungen anlegen. Geldmarktfonds sind seit 1. August 1994 in Deutschland zugelassen.

Gesamtheit monetärer Forderungen von Nichtbanken gegen Banken, die Zahlungsmittelfunktion erfüllen. Das sind Bargeld und Sichteinlagen. Es sind verschiedene Geldmengenbegriffe zu unterscheiden: M1, M2 und M3.

Fonds, die gemäß ihren Anlagebedingungen sowohl in Aktien als auch in festverzinsliche Wertpapiere investieren können, die aber in der Regel Höchstgrenzen für den Aktien- oder den Rentenanteil haben. Die Entscheidungen über den richtigen Mix aus beiden Wertpapierarten trifft das Fonds Management je nach aktueller Situation.

Aufgrund eines Beschlusses der Hauptversammlung dem Vorstand für höchstens fünf Jahre erteilte Ermächtigung, ohne weiteres Befragen der Hauptversammlung das Grundkapital durch Ausgabe Junger Aktien in einem bestimmten Ausmaß zu erhöhen.

Anleihe, die kein Special Collateral ist.

(GARCH) Methode zur Modellierung von Zeitreihen. Unter anderem werden damit zukünftige Volatilitäten prognostiziert. Die Ergebnisse finden häufig in der Risikomessung Anwendung.

(allgemein anerkannte Rechnungslegungsgrundsätze, GAAP, US-GAAP) Von einer unabhängigen Organisation (Financial Accounting Standards Board, FASB) seit 1973 entwickelte US-amerikanische Standards für die Bilanzierung, Bewertung und Offenlegung. Während das deutsche Handelsgesetzbuch die Rechnungslegung vorrangig am Schutz der Gläubiger orientiert und in diesem Sinne möglichst vorsichtig bewertet, betont die amerikanische Rechnungslegung die Interessen der Aktionäre und bewertet möglichst marktnah.

Siehe Interbank-Depot

Wertpapiere, die eine Zwischenstellung zwischen Aktien und Anleihen einnehmen. Sie verbriefen dem Inhaber Rechte unterschiedlichster Art gegenüber dem Unternehmen. Meist handelt es sich dabei um einen Anteil am Reingewinn und/oder am Liquidationserlös, jedoch nie eine Teilhaberschaft am Unternehmen. Daher hat der Inhaber auch kein Stimmrecht auf der Hauptversammlung.

Das Genussrecht berechtigt zu einem gewissen Anteil am Reingewinn und/oder am Liquidationserlös eines Unternehmens. Das Genussrecht wird im sog. Genussschein verbrieft und beinhaltet weder ein Stimmrecht noch sonstige Rechte am Unternehmen.

Die Gesamtkapitalrendite errechnet sich aus dem Jahresüberschuß zuzüglich der als Aufwand gebuchten Zinsen für das Fremdkapital, dividiert durch das gesamte von der Unternehmung eingesetzte Kapital. Die Gesamtkapitalrentabilität ist ein Maß dafür, wie effizient das Unternehmen mit den ihm insgesamt zur Verfügung stehenden Mitteln gearbeitet hat. Während das Jahresergebnis dem Eigenkapital zugute kommt, dienen die Fremdkapitalzinsen der Bezahlung der Fremdkapitalnutzung. Daher werden die Fremdkapitalzinsen dem Jahresergebnis wieder hinzugerechnet, so dass eine dem Gesamtkapital inhaltlich entsprechende Ergebnisgröße entsteht. Die Gesamtkapitalrentabilität soll so die Verzinsung des Gesamtkapitals angeben.

Andere Bezeichnung für Konjunkturzyklus

Besonders in den angelsächsischen Ländern - aber auch in Deutschland in Form von geschlossenen Immobilienfonds - vorkommende Fonds einer KAG, deren Mittel durch den Verkauf einer bestimmten, von vornherein begrenzten Anzahl von Anteilen aufgebracht werden. Wird das geplante Volumen erreicht, wird der Fonds geschlossen und die Ausgabe von Anteilen eingestellt.

Der Wert eines Wertpapiers gemessen am Portfolio. Das Gewicht einer bestimmten Vermögensklasse, eines Industriezweigs oder Sektors.

Überschuss der Erträge über die Aufwendungen innerhalb eines Geschäftsjahres

In der Gewinn- und Verlustrechnung nach IAS-Schema werden die Erträge und Aufwendungen verbucht. Ziel ist es, das Jahresergebnis zu ermitteln.

Reingewinn pro Aktie über die letzten 12 Monate in Prozent des Aktienkurses. Umkehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses.

(Participating Bond) Ein Wertpapier, das neben der festen Verzinsung ein Anrecht auf einen variablen Anteil am Reingewinn der Gesellschaft verbrieft. Dieser variable Zinszuschlag ist an die Dividende gekoppelt und wird nach Erreichen einer bestimmten Höhe der Dividende wirksam.

Umsatzgewinnrate, Umsatzrentabilität, Umsatzrendite. Gewinn in Prozent des Umsatzes. Nettogewinn nach Steuern dividiert durch den Umsatz einer bestimmten 12-Monats-Periode. Als Prozentsatz angegeben.

Die Abkürzung GFD steht für Good-for-Day.

Anleihe des britischen Staates, die vom U.K. Treasury emittiert werden

Die Abkürzung GIPS steht für Global Investment Performance Pesentation Standards.

(Closing Transaction) Transaktion, bei der am Terminmarkt eine bereits bestehende offene Position aufgehoben wird, und zwar durch Eingehen einer gegenteiligen Position. Der Besitzer einer Long Position erwirbt also eine Short Position und umgekehrt. Gewinn oder Verlust ergeben sich aus der Differenz zwischen den Kaufpreisen der beiden Positionen.

Derjenige, der aufgrund eines Schuldverhältnisses (begründet z.B. in Anleihen) berechtigt ist, vom Schuldner (Emittent) eine Leistung zu fordern.

(GDR) Hinterlegungsscheine für ausländische Aktien, die nach dem Vorbild der American Depository Receipts (ADR) entwickelt wurden und das Eigentum von Aktien inkl. Rechte wie z.B. das Recht auf Dividende verbriefen. Ein GDR kann sich auf eine oder mehrere Aktien bzw. auch nur auf einen Aktienbruchteil beziehen. GDRs werden an Börsen weltweit stellvertretend für die Original-Aktie gehandelt. Siehe auch Depository Receipts.

(GIPS) Internationale Standards für die Performance Präsentation in der Investmentindustrie, um eine faire und vollständige Darstellung der Leistungsbereitschaft von Portfolio-Managern sicherzustellen.

Englische Bezeichnung für Aktienrückkauf.

Englische Bezeichnung für Börsegang.

In der Going-Concern-Sicht soll der Fortbestand einer geordneten operativen Geschäftstätigkeit (Going-Concern) sichergestellt werden. Die Bank kann individuell festlegen, was unter geordneter operativer Geschäftstätigkeit zu verstehen ist. Typischerweise wird ein Nullergebnis oder auch das Aufbrauchen eines nicht benötigten Anteils am offenen Eigenkapital als akzeptabel für den Going-Concern angesehen. Dabei ist die aufsichtsrechtliche Mindesteigenmittelanforderung als strenge Untergrenze für den Going-Concern zu sehen.

Andere Bezeichnung für Offenmarktsatz.

entspricht der Liquidation des Unternehmens / der Bank

(GFD) Gültigkeitsbeschränkung für einen Auftrag, der nur für den aktuellen Handelstag gültig ist.

(GTC) Stellt eine zeitliche Gültigkeitsbeschränkung dar. Dies bedeutet, die Order ist solange gültig, solange sie nicht vom Auftraggeber gelöscht wird oder vom System automatisch gelöscht wird (denn die maximale Gültigkeitsdauer ist ein Jahr).

(GTD) Stellt eine zeitliche Gültigkeitsbeschränkung dar. Dies bedeutet, die Order ist bis zu einem vordefinierten Datum gültig (max. 90 Tage ab Eingabezeitpunkt).

(GTE) Zeitliche Gültigkeitsbestimmung für uneingeschränkte Limit Orders: Gültig bis Verfall.

Der Goodwill ist ein immaterieller Vermögenswert des Anlagevermögens. Er wird berechnet als Differenz zwischen dem Wert des gesamten Unternehmens und dem Wert der bilanzierungsfähigen Einzelgüter. Im Goodwill drücken sich v.a. Faktoren aus wie Ruf des Unternehmens, Organisation, Kundenkreis usw.

Begriff für Schuldverschreibungen, die vom Bund emittiert werden, wie z.B. Bundesanleihen, Bundesobligationen, Bundesschatzscheine.

Die Granularität eines Bank-Portfolios beschreibt gem. Basel II das Ausmaß in welchem signifikante Einzelkreditkonzentrationen im Portfolio verbleiben.

Basel II gibt vor, dass die Aufsichtsbehörde überzeugt sein muss, dass das für aufsichtliche Zwecke gebildete Retailportfolio angemessen diversifiziert ist und deshalb die Risiken so weit reduziert sind, dass das Risikogewicht von 75 % angewandt werden kann.

Werden an Altaktionäre bei einer Korrektur des Grundkapitals ausgegeben.

Englische Bezeichnung für die Sensitivitätsfaktoren zur Beurteilung von Optionen.

Englische Bezeichnung für Mehrzuteilungsoption

Höchste vom Bund akzeptierte Rendite, bei der beim Renditetender-Verfahren noch eine Zuteilung an die einzelnen Banken erfolgt.

Siehe Grossing-Up Clause

Die Verpflichtung des Emittenten einer Anleihe, die Quellensteuer auszugleichen, falls eine solche während der Laufzeit im Heimland des Emittenten eingeführt wird. Diese Klausel wird häufig bei Euro-Bonds angewendet.

Begriff für den höchsten Zuwachs an prozentuellem Wert, der von einem Fonds innerhalb eines bestimmten Zeitraumes verbucht wird. Die Berechnung basiert auf einem Zeitraum von 3 Jahren.

Begriff für den höchsten Verlust an prozentuellem Wert, der von einem Fonds innerhalb eines bestimmten Zeitraumes verbucht wird. Die Berechnung basiert auf einem Zeitraum von 3 Jahren.

Aktienkapital einer Aktiengesellschaft. Es entspricht zahlenmäßig dem Nennwert aller ausgegebenen Aktien und muss mindestens EUR 70.000 betragen.

Am Kassamarkt gibt es zwei Grundpositionen: Long Aktie (Kauf) und Short Aktie (Verkauf), am Terminmarkt sechs: Long Futures und Short Futures, Long Call und Short Call sowie Long Put und Short Put.

Die Abkürzung GTC steht für Good-till-Cancelled.

Die Abkürzung GTD steht für Good-till-Date

Die Abkürzung GTE steht für Good-till-expiration

Sicherheitsleistung des Verkäufers (= Kreditnehmer) in einem Repo. Der Haircut entspricht der Initial Margin bei Futures. Er stellt eine Überbesicherung für den Käufer im Repo (= Kreditgeber) dar. Zusätzlich zum Haircut sind auch Margin Calls (Variation Margins) üblich.

(Cost of Carry, COC) Kosten, die durch den Besitz einer Vermögensposition entstehen.

(Suspendierung) In Fällen, in denen z.B. entscheidende Unternehmensmeldungen oder Übernahmeangebote den Preis eines Wertpapiers beeinflussen können sowie bei Kapitalmaßnahmen, kann ein Wertpapier vom Handel ausgesetzt werden, d.h. das Wertpapier ist in diesem Zeitraum nicht handelbar. Eine Suspendierung hat immer zur Folge, dass alle im allgemeinen Auftragsbuch befindlichen Orders automatisch gelöscht werden.

Teilbilanz der Zahlungsbilanz und der Leistungsbilanz einer Volkswirtschaft. Sie erfasst die Warenimporte und -exporte. Ein Handelsbilanzüberschuss (sog. aktive Handelsbilanz) bedeutet, dass mehr Waren ausgeführt als eingeführt wurden (Gegenteil: passive Handelsbilanz).

Das Handelsbuch umfasst alle Geschäfte der Bank, die zur Erzielung von Handelsergebnissen dienen und eigene gesetzliche Regelungen zur Anwendung bringen. (siehe auch Kapitaladäquanzrichlinie).

Siehe Kontraktgröße

Computersysteme, die einen elektronischen Handel von Wertpapieren ermöglichen.

Tag, an dem ein Handel an den vom Börseunternehmen betriebenen Märkten stattfindet. An Samstagen, Sonntagen sowie an gesetzlichen Feiertagen bleiben die Märkte geschlossen.

Aufsichtsorgan der Börse, das den Handel und die Geschäftsabwicklung überwacht. Sie gewährleistet die Ordnungsmäßigkeit der Kursfestlegung und erfasst sämtliche Daten über den Börsehandel.

Die Handelszeit ist die Zeit, in der innerhalb eines Handelstages Orders in das Handelssystem eingegeben und Geschäfte im Handelssystem abgeschlossen werden können. Die Handelszeit umfasst die Vorhandels-, die Haupthandels- und die Nachhandelsphase.

Händlergeschäfte werden zwischen den Banken zum gleichen Kurs abgewickelt.

(engl. Common Equity Tier 1 - CET 1) stellt das eingezahlte Eigenkapital des Kreditinstitutes dar, hat per Definition keine festgelegte Laufzeit und ist im Konkursfall die Nachrangliste Forderung.

(Haupttender) Regelmäßiges Offenmarktgeschäft des ESZB zur revolvierenden kürzerfristigen Bereitstellung von Bankenliquidität. Haupttender werden im Wege wöchentlicher Standardtender mit vierzehntägiger Laufzeit durchgeführt. Sie sind das wichtigste geldpolitische Instrument des ESZB mit dem es die Zinsen und die Liquidität am Geldmarkt steuert und Signale über ihren geldpolitischen Kurs gibt.

Andere Bezeichnung für Hauptrefinanzierungsgeschäft

(HV) Organ der Aktiengesellschaft, durch welches die Aktionäre ihre Rechte in den Angelegenheiten der Gesellschaft ausüben. Sie entscheidet über wichtige Schritte des Unternehmens. Die Hauptversammlung tagt üblicherweise einmal im Jahr.

Bezeichnung für eine länger andauernde Börsenphase, die gekennzeichnet ist durch regelmäßige Kursgewinne. Gegenteil: Baisse.

(Hebel-Effekt, Leverage-Effekt) Die bei ertragreichen Investitionen durch zinsgünstige Kreditfinanzierung entstehende rentabilitätserhöhende Wirkung auf das Eigenkapital, da nur diese gewinnberechtigt ist, während das Fremdkapital nur auf Zinsen Anspruch hat. Bei Optionsgeschäften: Gibt an, um wie viel stärker sich der Kurs einer Option oder eines Optionsscheines prozentuell verändert, wenn der Basiswert steigt oder fällt. Entsprechend der Hebelwirkung sind die Schwankungen der Optionspreise überproportional größer als die der Basiswerte.

Die Methode Verluste und Gewinne von Finanzmarkthedges erst dann in der Rechnungslegung schlagend werden zu lassen, wenn auch die dazugehörigen Gewinn oder Verluste der zugrunde liegenden Position buchhalterisch erfasst werden.

Englische Bezeichnung für Absicherungsverhältnis

Fonds, die ihre Mittel überwiegend am Terminmarkt in derivative Instrumente wie Optionen und Futures investieren. Hedge-Fonds dürfen im Gegensatz zu Futures-Fonds aber auch einen Teil ihrer Mittel am Kassamarkt anlegen und darüber hinaus mit Leerverkäufen, Programmhandel, Swaps, Arbitragegeschäften etc. handeln. Die gesetzlichen Regelungen enthalten Anlagenbeschränkungen und eine Beschränkung der Anzahl der Partner.

Absichern von Positionen gegen Risiken, Der Grundgedanke dabei ist die Erzielung einer kompensatorischen Wirkung durch die Einnahme einer, der ursprünglichen Position entgegengesetzte Position.

Andere Bezeichnung für Aufsichtsinstanz des Heimatlandes

Die Abkürzung HIC Repo steht für Hold In Custody Repo

Bezeichnung für den Höchstpreis eines Wertpapiers. Gegenteil: Low

englische Bezeichnung für hochvolatile gewerbliche Realkredite

Riskante Anleihen mit hoher Verzinsung, meist von Schuldnern geringer Bonität.

Informationen betreffend die Vergangenheit eines Unternehmens, historische Daten wie zum Beispiel der historische Kurs, das historische Kurs-Gewinn-Verhältnis, der Umsatz und das Umsatzwachstum, der Gewinn und das Gewinnwachstum werden zur Erstellung von Prognosen zur Zukunft des Unternehmens herangezogen.

Statistische Methode zur Berechnung des Value at Risk (VaR). Dabei werden die Wertveränderungen eines Portfolios mit den historischen Marktdaten einer bestimmten Periode (z.B. 1 Jarhr) berechnet. Die größte, im Konfidenzintervall liegende, festgestellte Wertänderung stellt dann das Risikomaß dar. Weitere Methoden: Varianz/Kovarianz-Methode und Monte Carlo-Simulation.

Auf Grundlage der historischen Preise des Basiswertes für einen bestimmten Zeitraum berechnete Volatilität. Statistisch gesehen entspricht sie der Standardabweichung. Im Gegensatz zur impliziten Volatilität findet die historische Volatilität Einsatz in der Risikomessung.

(engl. High Liquid Assets - HLA) Stellen den Zähler der LCR dar und setzen sich aus Cash, Mindestreserve bei Zentralbank und Wertpapieren mit der höchsten Bonität zusammen (exkl. Wertpapiere von Finanzinstituten)

Siehe High

(High Volatility Commercial Real Estate, HVCRE) Diese Kredite dienen gem. Basel II der Finanzierung von gewerblichen Immobilien, die gegenüber anderen Arten der Spezialfinanzierungen eine höhere Volatilität der Verlustrate (d.h. höhere Korrelation der Aktiva) aufweisen.

Zuteilungsmethode bei einem Zinstender, Dabei werden die Angebote mit einem einheitlichen Zinssatz zugeteilt. Dieser Zinssatz wird marginaler Zinssatz genannt (= das niedrigste noch akzeptierte Gebot). Gegenteil: amerikanischer Tender

Siehe Time Spread

Die Abkürzung HV steht für Hauptversammlung.

Die Abkürzung HVCRE steht für High Volatility Commercial Real Estate, die englische Bezeichnung für hochvolatile gewerbliche Realkredite.

Es wird durch die Ausgabe von Genussscheinen oder nachrangigen Anleihen gebildet. Unter Basel 3 zählt Hybrides Kapital ab einer Laufzeit von fünf Jahren zu den Eigenmitteln. Hybridkapital ist also eigentlich Fremdkapital, das aber eigenkapitalähnliche Eigenschaften besitzt.

Die Abkürzung IAS steht für International Accounting Standards.

Die Abkürzung ICAAP (so auch im Deutschen) steht für Internal Capital Adequacy Assessment Process und ist der aufsichtsrechtliche Prozess zur Einhaltung der Eigenkapitalanforderungen.

Die Abkürzung ICMA steht für die International Capital Markets Association.

Die Abkürzung IFRS steht fürC.

(in-the-money, ITM) Beschreibung einer Option, die einen inneren Wert hat. Ein Call ist im Geld, wenn der Preis des Basiswertes über dem Ausübungspreis liegt. Ein Put ist im Geld, wenn der Preis des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt.

Die Abkürzung IMF steht für International Monetary Fund, zu Deutsch Internationaler Währungsfonds.

Die Abkürzung IMM steht für International Monetary Market.

Die Abkürzung IMM FRA steht für International Monetary Market Forward Rate Agreement.

Die Abkürzung IMM Swap steht für International Monetary Market Swap.

(IOC) Order, die vollständig oder teilweise ausgeführt werden muss, sobald sie eingegeben wird. Nicht ausgeführte Auftragsteile werden annuliert.

Fonds, die nicht in Wertpapieren sondern überwiegend in Immobilien (Grundstücke und Gebäude) veranlagen.

Englische Bezeichnung für implizite Volatilität.

Vom Markt erwartete Kursschwankungsbreite des Basiswerts, für einen bestimmten zukünftigen Zeitraum. Maß für die vom Markt erwartete zukünftige Schwankung eines Instrumentes. Findet in Optionspreismodellen Anwendung und wird anhand der auf dem Markt existenten Optionspreise abgeleitet. Statistisch gesehen ist die implizite Volatilität die annualisierte Standardabweichung. Gegensatz: historische Volatilität

Kuponswap, bei dem die variable Seite nicht am Anfang der Zinsperiode sondern erst am Zinszahlungstermin, d.h. nachschüssig, festgesetzt wird.

(ITM) Englische Bezeichnung für im Geld.

Ein Call ist in-the-money, wenn der Kassakurs des Basiswertes über dem Ausübungspreis liegt. Ein Put ist in-the-money, wenn der Kurs des Basiswertes unter dem Ausübungspreis liegt.

(Aktienindex) Statistische Kennzahl, mit der Veränderungen gegenüber einem früheren Zeitpunkt (Preis- und Konjunkturbewegungen) sichtbar gemacht werden können. Ein Aktienindex ist ein Preisindex oder ein Performanceindex, der die durchschnittliche Preisentwicklung des Aktienkorbes, eines Landes, einer Region insgesamt oder einzelner Branchen darstellt. Ausgangspunkt ist das Preisniveau an einem bestimmten Tag. Zu den bekanntesten Aktienindizes zählen der amerikanische Dow Jones Industrial, S&P 500, MSCI, Nikkei 225 und der DAX.

Siehe Basis Swap

Der Wert aller in einem bestimmten Index enthaltenen Unternehmen. Der Unternehmenswert errechnet sich aus der Multiplikation des Preises mit der Anzahl aller Aktien, die im Index enthalten sind.

Kapitalanlagefonds, der sein Volumen genau entsprechend der Gewichtung eines aussagekräftigen Index investiert und dessen Veränderungen im Verhältnis 1:1 mitmacht. Dadurch ist er ein passiv gemanagter Fonds, bei dem dem Fondsmanager fast kein Spielraum gewährt wird. Da Portfolioentscheidungen automatisch erfolgen und nur selten Transaktionen stattfinden, fallen geringere Spesen an als bei aktiv verwalteten Fonds.

Eine Option, deren Basiswert ein Index ist.

Englische Bezeichnung für indikativer Nettoinventarwert.

(indicative NAV, Net Asset Value) Die Summe aller Vermögensbestände eines Investmentfonds (Exchange Traded Funds), also der Wert aller Wertpapiere, Barguthaben, Geldeinlagen sowie sonstiger Rechte. Der indikative NAV wird während des Handelstages laufend ermittelt.

Das kurzfristige Hedgen (Absichern) eines Anleihe- oder Zinsswap-Portfolios gegen das Marktrisiko mit Futures. Der Vorteil dieser Vorgangsweise liegt in der hohen Liquidität, den geringen Spannen und niedrigen Kosten im Futures Markt. Es verbleiben jedoch Restrisiken wie das Basisrisiko.

Eine Anleihe, die von einem Industrieunternehmen begeben wird. Bei Industrieanleihen haftet das emittierende Unternehmen mit seinem Vermögen.

Anhaltende Preisniveausteigerung bzw. Kaufkraftschwund des Geldes. Sie ist gegeben, wenn das Güterangebot unterhalb der monetären Gesamtnachfrage liegt.

Risiko, dass der Ertrag einer Investition durch die Inflationsentwicklung negativ beeinflusst wird.

Maßstab für die Prognosegüte, der durch Vergleich der prognostizierten mit den tatsächlichen Werten ermittelt wird.

Indikator für die Fähigkeit eines Portfoliomanagers, eine bessere Performance zu erzielen als die Benchmarkperformance. Verhältnis zwischen Alpha und dem eingegangenen Residualrisiko.

Der Inhaber hat das Recht, aber nicht die Verpflichtung, den Basiswert zum Ausübungspreis bis zum Verfallsdatum zu kaufen bzw. verkaufen.

Eine Aktie, die auf keinen bestimmten Namen lautet. Der Eigentümerwechsel erfolgt durch einfache Übergabe. Sofern die Satzung der Aktiengesellschaft nichts anderes bestimmt, ist jede Aktie eine Inhaberaktie. Gegenteil: Namensaktie

Wertpapier, das den jeweiligen Inhaber berechtigt, das verbriefte Recht geltend zu machen.

(IPO) Englische Bezeichnung für Börsegang.

Eine Anleihe, die von einem inländischen Emittenten im Inland nach inländischem Recht in inländischer Währung emittiert wird,

(intrinsic value) Der innere Wert einer Option wird aus der Differenz zwischen Ausübungspreis und Kurs des Basiswertes berechnet. Call: Kurs des Basiswertes minus Ausübungspreis. Put: Ausübungspreis minus Kurs des Basiswertes. Ist das Ergebnis negativ, beträgt der innere Wert null.

Man kann zwischen 2 Typen von Insidern unterschieden: Primär- u Sekundärinsider. Primärinsider sind Per-sonen, die entweder aufgrund ihres Berufes oder einer Kapitalbeteiligung Zugang zu einer Insiderinformation haben. Sekundärinsider sind Personen, die eine Insiderinformation erhalten oder in Erfahrung gebracht haben.

Insiderinformationen sind Informationen über vertrauliche Tatsachen, die mit einem Wertpapier oder Emittenten in Zusammenhang stehen und die geeignet sind, den Preis des Wertpapiers erheblich zu beeinflussen, wenn sie der Öffentlichkeit bekannt werden. Das Ausnützen von Insiderinformationen z.B. zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren ist verboten und strafbar.

Zahlungsunfähigkeit des Schuldners (z.B. Wertpapieremittenten)

Als institutionelle Anleger werden Kapitalsammelstellen mit hohen Anlagemengen bezeichnet, wie z.B. Banken, Versicherungen, Pensionskassen, Fondsgesellschaften und Bausparkassen.

Es wird pro Instrument berücksichtigt, in welcher maximalen Höhe des Volumens der Ausfall des Kontrahenten schlagend werden kann.

Der simultane Kauf und Verkauf von Futures auf unterschiedliche Basiswerte aber mit zumeist gleichen Liefermonaten.

Geldmarktgeschäft zwischen zwei Banken, Man spricht von einem gegebenen Depot wenn man Geld veranlagt hat und von einem genommenen Depot wenn man Geld aufgenommen hat.

Siehe Außerbörslicher Handel

Gelder die zwischen Banken gehandelt werden.

(IRS) Englische Bezeichnung für Zinsswap.

(ICAAP) Die englische Bezeichnung für jenes interne Verfahren, mit denen Institute bankintern sicherzustellen haben, dass stets genügend Eigenkapital zur Abdeckung aller wesentlichen Risiken vorhanden ist.

(IRR) Englische Bezeichnung für interner Zinsfuß.

(IAS) Internationale Rechnungslegungsgrundsätze, deren Einhaltung eine bessere internationale Vergleichbarkeit von Unternehmensdaten ermöglicht.

(ICMA) Eigenständige Organisation der weltweit am Handel mit Wertpapieren Beteiligten mit Sitz in Zürich. Hauptziel ist es, global gültige Usancen auf dem Finanzmarkt zu bestimmen und Behörden bei der Aufsicht über den Markt sowie bei neuen bezüglichen Gesetzesvorhaben zu beraten. Die ICMA entstand Juli 2005 durch den Zusammenschluss der International Primary Market Association und der International Securities Market Association (ISMA). Die ISMA selbst war die frühere Association of International Bond Dealers (AIBD), die 1969 gegründet wurde.

(IFRS) Internationale Rechnungslegungsgrundsätze, die primär Informationen über die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage eines Unternehmens liefern und eine internationale Vergleichbarkeit dieser Unternehmensdaten ermöglichen. Umfassen sowohl die bisherigen International Accounting Standards (IAS) als auch die neu veröffentlichten International Financial Reporting Standards.

(IMM) Der International Monetary Market ist jener Marktplatz der Chicago Mercantile Exchange an dem Zins- und Währungskontrakte gehandelt werden.

(IMM FRA) Ein Forward Rate Agreement dessen Laufzeitbeginn (Settlement-Tag) den Standard-Daten der am International Monetary Market der Chicago Mercantile Exchange gehandelten Kontrakte entspricht. Das ist der dritte Mittwoch im letzten Monat eines jeden Quartals (März, Juni, September, Dezember).

(IMM Swap) Swap, dessen Laufzeitbeginn mit einem Standardverfallstermin am IMM (International Monetary Market) übereinstimmt. Das ist der jeweils dritte Mittwoch im letzten Monat eines Quartals.

(ISIN) 12stellige Buchstaben-Zahlen-Kombination zur Identifikation von Wertpapieren auf internationaler Ebene.

(ISMA) Dachverband der am Euro-Bond-Markt tätigen Institutionen und Händler mit der Hauptaufgabe, Usancen für die Regulierung von Euromarkt-Geschäften zu erstellen (z.B. die ISMA-Methode).

(ISDA) Internationale Wirtschaftsorganisation von Marktteilnehmern für den außerbörslichen Handel mit Swaps und Derivaten. Die ISDA hat einen standardisierten Vertrag entwickelt, der von den Marktteilnehmern vor dem Handel mit Swaps und Derivaten unterzeichnet wird (= ISDA Master Agreement). www.isda.org

(IWF) Der IWF wurde 1945 auf der Konferenz von Bretton Woods ins Leben gerufen, und hat heute 185 Mitgliedsländer (2007). Er ist ein internationales Währungsforum mit dem Ziel der Förderung stabiler Wechselkurse. Er bemüht sich laut Statuten u.a. um ein ausgewogenes Wachstum des Welthandels, und stellt seinen Mitgliedern bei Zahlungsbilanzschwierigkeiten vorübergehend Kredite zur Verfügung. Siehe auch: www.imf.org

(Internal Rate of Return, IRR) Jener finanzmathematisch ermittelte Zinssatz, bei dem die Summe der abgezinsten Cash-Flows eines Investments dem Kapitaleinsatz (Dirty Price) entsprechen. Bei der Methode des internen Zinsfußes wird die Wiederveranlagung bzw. Refinanzierung von zwischenzeitlichen Cash-Flows zum internen Zinsfuß unterstellt.

Kauf und Verkauf einer Wertpapier- oder Devisenposition innerhalb eines Handelstages. Der Day-Trader versucht somit, die Tagesschwankungen der Preise auszunützen und Positionen innerhalb eines Tages zu kaufen und wieder zu verkaufen.

Der simultane Kauf und Verkauf von Futures auf den gleichen Basiswert aber mit unterschiedlichen Liefermonaten (daher auch Time-Spread).

(Daylight-Limit) Das Intraday-Limit legt die maximale Höhe der offenen Position fest, die während des Tages gefahren werden darf. Gegenteil: Overnight-Limit

Englische Bezeichnung für innerer Wert.

(Net-Asset-Value, NAV), Wert des Fondsvermögens von Investmentgesellschaften. Wenn das Sondervermögen durch die Anzahl der umlaufenden Anteilsscheine geteilt wird, entsteht der Inventarwert pro Anteil. Aus dem Inventarwert werden der Ausgabe- und der Rücknahmepreis bei den offenen Investmentfonds errechnet. Da bei den geschlossenen Investmentfonds keine unmittelbare Errechnung des Inventarwerts aus den Börsenkursen der im Fondsvermögen befindlichen Werte erfolgt, kann bei ihnen der Inventarwert von dem nach dem Börsenkurs des Anteils ermittelten Wert erheblich abweichen.

Eine Zinskurve bei der lange Restlaufzeiten einen niedrigeren Zinssatz aufweisen als kurze Restlaufzeiten.

In einem Investmentfonds wird das Geld der Anleger gesammelt und in unterschiedliche Anlagebereiche investiert. Eine in- oder ausländische Kapitalanlagegesellschaft (KAG) bündelt diese Gelder, um sie nach vorher festgelegten Anlagezielen nach dem Prinzip der Risikostreuung beispielsweise in Aktien, festverzinslichen Wertpapieren, Geldmarkt oder Immobilien anzulegen. Wir unterscheiden zwei Typen von Investmentfonds: offene (Mutual-Fund) und geschlossene Fonds.

Siehe Investmentzertifikat

Andere Bezeichnung für Kapitalanlagegesellschaft

Zeitraum für den investiert werden soll

Vertrag zwischen Kapitalanlagegesellschaft und Investmentsparer über den Kauf von Anteilen an einer Gesellschaft.

Ein Wertpapier, das einen Miteigentumsanteil an den Vermögenswerten eines Investmentfonds verkörpert.

(IR) Begriff für die Kommunikation eines Unternehmens mit seinen aktuellen und potenziellen Aktionären. Investor Relations sind ein wichtiger Bestandteil der Aktionärspflege.

Englische Bezeichnung für Andienungspreis

Die Abkürzung IOC steht für Immediate or Cancel.

Die Abkürzung IPO steht für Initial Public Offering, Englische Bezeichnung für Börsegang.

(dt. institutionelles Sicherungssystem) ist ein Haftungsverbund von aneinander beteiligten Banken/Kreditinstituten mit dem Ziel, die Eigenkapitel- und Liquiditätspufferanforderungen zu reduzieren sowie Beteiligungen innerhalb des IPS nicht vom Harten Eigenkapital (Tier 1) abziehen zu müssen. Voraussetzungen sind u.a. ein einheitliches System der Risikoklassifizierung, -messung und -überwachung mit der Möglichkeit der Einflussnahme (Durchgriffsrecht im Stressfall)

Die Abkürzung IR steht für Investor Relations.

Banken können gem. Basel II zur Bestimmung der Eigenkapitalunterlegung für ein Aktivum auf ihre eigenen internen Ratings von Risikokomponenten zurückgreifen. Diese Risikokomponenten beinhalten Maße für die Ausfallswahrscheinlichkeit (PD), die Verlustquote bei Ausfall (LDG), die ausstehenden Forderungen bei Ausfall (EAD) und die effektive Restlaufzeit (M). Um für den IRB-Ansatz zugelassen zu werden, müssen Banken bestimmte Mindestbedingungen und Offenlegungsanforderungen erfüllen.

Einer gem. Basel II von zwei auf internen Ratings basierenden Ansätzen. Banken können bei der Berechnung der Kapitalanforderungen interne Schätzungen der Ausfallswahrscheinlichkeit (PD), und in manchen Fällen, interne Schätzungen der effektiven Restlaufzeit (M) verwenden (siehe auch auf internen Ratings basierender Ansatz, Basisansatz IRB)

Die Abkürzung IRG steht für Interest Rate Guarantee.

Die Abkürzung IRR steht für Internal Rate of Return, die englische Bezeichnung für interner Zinsfuß.

Die Abkürzung IRS steht für Interest Rate Swap, die englische Bezeichnung für Zinsswap.

Die Abkürzung ISDA steht für International Swaps and Derivatives Association.

Siehe International Swaps and Derivatives Association

Die Abkürzung ISIN steht für International Securities Identification Number.

Dreistellige alphanumerische Bezeichnung internationaler Währungenseinheiten entwickelt von der Internationalen Organisation für Normung als ISO-Norm 4217. Dabei stehen die ersten beiden Buchstaben für das Land bzw. die suprastaatliche Einheit (z.B. EU für Europäische Union) und der letzte Buchstabe ist in der Regel der Anfangsbuchstabe des Währungsnamens. Diese Abkürzungen ersetzen zwar nicht die amtlich festgesetzten nationalen Währungszeichen und -abkürzungen wie z.B. USD sind aber im internationalen Geldverkehr gebräuchlich. Beispiele für ISO-Währungscodes: CHF, EUR, USD, GBP und YEN.

Die Abkürzung ITM steht für in-the-money, die englische Bezeichnung für im Geld.

Die Abkürzung IWF steht für Internationaler Währungsfonds.

Kennziffer, die angibt, um wie viel die Wertentwicklung eines Fonds unter Berücksichtigung des eingegangenen Risikos über jener der Benchmark liegt. Je höher dieser Wert ist, umso positiver ist dies zu beurteilen bzw. umso besser hat sich der Fonds im Verhältnis zu seiner Benchmark entwickelt.

Jene Aktien, die im Rahmen einer Kapitalerhöhung neu ausgegeben werden. Sobald sie hinsichtlich Dividende usw. den alten Aktien gleichgestellt sind, entfällt die Bezeichnung Junge Aktien.

Hochriskante Anleihen mit hoher Verzinsung, meist von Schuldnern mit geringer Bonität.

Die Abkürzung KAG steht für Kapitalanlagegesellschaft

Kalkulatorische Kosten sind Kostenarten im betrieblichen Rechnungswesen, die nicht direkt einer Aufwandsart der Finanzbuchhaltung entsprechen, weil sie entweder von dieser abgegrenzt werden oder ihnen kein direkter Aufwand gegenübersteht. Oft handelt es sich um Opportunitätskosten, das sind Kosten entgehender Gelegenheit, Zinsen oder Lohn zu verdienen. In der Finanzbuchhaltung werden als Zinsen nur Beträge berücksichtigt, die an Fremdkapitalgeber gezahlt werden

Gem. Basel II das Maß der Angemessenheit der finanziellen Ressourcen eines Unternehmens im Hinblick auf die Abdeckung von Geschäftsrisiken und aufsichtsrechtlichen Anforderungen.

(engl. Capital Adequacy Directive - CAD) Richtlinie über die angemessene Eigenkapitalausstattung von Wertpapierfirmen und Kreditinstituten. Seit 1998 in Österreich und Deutschland in Kraft. Regelt die Eigenkapitalunterlegung von Markt- und Kreditrisiken im Handelsbuch.

(KAG) Institution zur Verwaltung von Investmentfonds, die aus Wertpapieren (Wertpapierfonds) oder auch Immobilien (Immobilienfonds) gebildet werden. Die Anteile an Fonds nennt man Investmentzertifikate (Investmentanteilscheine), die öffentlich vertrieben werden.

Erhöhung des Grundkapitals aus dem Gesellschaftsvermögen (d.h. aus eigenen Mitteln). Offene Rücklagen werden in dividendenberechtigtes Grundkapital umgewandelt, d.h. das Kapital wird berichtigt. Die Aktionäre erhalten ohne zusätzliche Einzahlung Berichtigungsaktien, die oft als Bonusaktien bzw. Gratisaktien bezeichnet werden. Der Ausdruck Bonusaktien bzw. Gratisaktien ist irreführend, weil der Aktionär bei einer Kapitalberichtigung nichts geschenkt bekommt: Er hat ja Anteil an den Rücklagen, aus denen das Grundkapital erhöht wird.

Unter Kapitalbindung versteht man die Vereinbarung betreffend Zahlungsströme bezogen auf das Kapital (z.B. Kapitaltilgungsprofile eines Kredites wie endfällig oder Annuität).

Die Finanzierung eines Unternehmens durch Erhöhung des Eigenkapitals. Die möglichen Formen richten sich nach der Rechtsform der Unternehmen.

(KESt) Zinsen und Dividenden österreichischer Wertpapiere unterliegen der 25%igen Kapitalertragsteuer. Damit ist die Einkommensteuer abgegolten, bei Aktien und Forderungspapieren auch die Erbschaftsteuer.

Reduktion des Grundkapitals, um z.B. entstandene Verluste zu beseitigen. Meist vorgenommen im Rahmen einer Sanierung.

Siehe Marktkapitalisierung

Markt zur langfristigen Finanzmittelbeschaffung. Häufig wird Kapitalmarkt als Synonym für Wertpapiermarkt verwendet, der sich in den Rentenmarkt und den Aktienmarkt unterteilt. Im Gegensatz zu Geldmarktpapieren haben Kapitalmarktpapiere eine lange Laufzeit ab einem Jahr. Gegenteil: Geldmarkt

Schwerpunkt der Kapitalmarkt-Initiative ist die Schaffung von Vertrauen in den österreichischen Markt. Dies geschieht unter anderem durch einen österreichischen Corporate Governance Kodex. Weiters werden Maßnahmen zur Erhöhung des Volumens gehandelter Wertpapiere vorgeschlagen.

Kurzform für Regierungsbeauftragter zum Kapitalmarkt.

(KMF) Ein langfristiger Zinssatz (z.B. 5 Jahressatz) wird regelmäßig (z.B. 3/6/12 Mo) an den zu bestimmten Stichtagen ermittelten Marktsatz angepasst.

Kapitalrisiko bedeutet die Möglichkeit das investierte Kapital zu verlieren

Kapitalherabsetzung mit anschließender Kapitalerhöhung, oft auf die ursprüngliche Höhe. Im Sanierungsfall werden so von den Aktionären Geldmittel in der Höhe der Kapitalherabsetzung zugeführt.

Andere Bezeichnung für Vega

Die Abkürzung KAR steht für Kapitaladäquanzrichtlinie.

Geschäft, bei dem der Geschäftsabschluss und dessen Erfüllung zeitgleich erfolgen. Im Gesensatz dazu steht das Termingeschäft.

Ein Instrument dessen Wert direkt auf den Märkten bestimmt wird. Aktien, Rohstoffe, Währungen und Anleihen sind Kassainstrumente.

Im Gegensatz zur fortlaufenden Notierung nur einmal während der Börsensitzung amtlich ermittelter Kurs.

Markt für Geschäfte, die sofort oder ganz kurzfristig nach Abschluss erfüllt werden müssen.

Erfüllungstag für alle an einem von einem Börseunternehmen betriebenen Markt getätigten Wertpapiergeschäfte. An diesem Tag erfolgen Lieferung und Bezahlung der Wertpapiere.

Kassenobligationen sind das Pendant der Banken zu den Bundesschatzscheinen. Sie dienen der kurzfristigen Kapitalaufstockung.

Andere Bezeichnung für Geldkurs

Deutsche Bezeichnung für einen Call.

Die Kennzahlen dienen zur Beurteilung von Investmentfonds und führen über die Betrachtung der reinen Wertentwicklung hinaus. Dazu gehören z.B. die Begriffe Volatilität, Sharpe-Ratio, Jensens Alpha.

Die Abkürzung KESt steht für Kapitalertragssteuer.

Die Key Rate Duration beschreibt das gesamte Zinsänderungsrisiko eines Zinsderivats auf einzelnen Laufzeitspektren. Mit Hilfe der Key Rate Duration gelingt es die Konsequenzen einer Drehung oder Krümmung der Zinsstruktur für den Barwert des Portefeuilles zu berechnen.

Die Abkürzung KGV steht für Kurs/Gewinn-Verhältnis

Siehe US-Style Repo

Die Abkürzung KMF steht für Kapitalmarktfloater.

Klein- und Mittelbetriebe (KMU) sind definiert als Unternehmen, die einer Gruppe mit einem konsolidierten Jahresumsatz von weniger als € 50 Mio. angehören.

Besteht aus einer Verknüpfung verschiedener Optionen. Die Konstruktion erfolgt grundsätzlich durch das gleichzeitige Eingehen zweier Terminpositionen. Die angestrebte Strategie wird durch die individuelle Zusammensetzung angebotener Grundstrategien vollzogen und stellt durch Addition der jeweiligen Gewinn- und Verlustchancen der einzelnen Optionen das Gesamtrisikoprofil dar. Die Ausführung dieser Einzelaufträge ist insofern voneinander abhängig, dass nur alle Aufträge gemeinsam zur Ausführung gelangen können. Beispiele für kombinierte Strategien sind Bear Spread, Bull Spread, Straddle und Strangle.

Eine Order, die sich auf mehrere Optionsserien gleichzeitig bezieht.

Kommunalbriefe dienen dazu, mit dem Geld der Anleger Kredite an Länder und Gemeinden zu gewähren.

Das Konfidenzintervall (bzw. Konfidenzniveau) gibt an, mit welcher Wahrscheinlichkeit der Wert einer Zufallsvariablen in einem bestimmten Bereich liegt liegt.

(Geschäftszyklus) Schwankungen der wirtschaftlichen Aktivität die die Wirtschaft als Ganzes betreffen und bei allen Besonderheiten eine gewisse Regelmäßigkeit aufweisen Konjunkturzyklen sind gekennzeichnet durch eine expansive Phase (Aufschwung), Hochkonjunktur (obere Wendepunktphase), eine kontraktive Phase (Niedergang) und die Rezession (untere Wendepunktphase).